ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 30 окт (Рейтер) - Европейский центральный банк почти наверняка сохранит стоимость заимствований на прежнем уровне третий раз подряд, пользуясь редким совпадением низкой инфляции и стабильного роста, несмотря на то что сдвиги в мировой торговле грозят резко изменить общий ландшафт.
После снижения ставок на 2 процентных пункта с июня 2024-го по июнь 2025 года ЕЦБ занял выжидательную позицию, ясно дав понять, что текущие настройки денежно-кредитной политики будут оставаться в силе: инфляцию удалось привести к целевому уровню европейского регулятора, чего пока не удалось сделать ни Федрезерву, ни Банку Англии, ни ЦБ Японии.
И хотя никто из 88 экономистов, опрошенных Рейтер, не ожидает изменения ставок сегодня, глава ЕЦБ Кристин Лагард вряд ли полностью исключит возможность дальнейшего смягчения ДКП: эффект постоянно меняющейся торговой политики Вашингтона еще не полностью проник в экономику, что создало неопределенность и риск чрезмерного замедления инфляции.
НАДОЛГО ЛИ УСТАНОВИЛАСЬ ХОРОШАЯ ПОГОДА?
Главный вопрос - сможет ли экономика сохранить нынешнее равновесие на фоне сохраняющегося давления от пошлин, переориентации китайских торговых потоков и слабого экспорта из Европы.
«Финансовые условия заметно ужесточились, — отметили аналитики Bank of America. - ЕЦБ будет сложно не учесть более выраженное и/или устойчивое отклонение инфляции вниз в декабрьских прогнозах».
Сильный евро также сдерживает инфляцию, но в последние недели валюта стабилизировалась, а ястребиный тон главы ФРС Джерома Пауэлла после снижения ставки в среду может ограничить дальнейшее укрепление.
Риск того, что инфляция в еврозоне останется ниже целевого ориентира, усиливает аргументы в пользу незначительного смягчения монетарной политики, считает главный экономист ЕЦБ Филип Лейн. Это соответствует ожиданиям рынков: вероятность еще одного - последнего - шага ЕЦБ вниз до июня оценивается примерно в 50%.
Тем не менее, большинство экономистов и многие в правлении центробанка считают, что стоимость заимствований не будет меняться. Они исходят из того, что неопределенность постепенно ослабевает, у домохозяйств достаточно сбережений, а Германия резко увеличивает бюджетные расходы.
Инфляция, видимо, останется ниже целевого уровня и в следующем году, но затем ожидается ее ускорение. Представители ЕЦБ уже дали понять, что готовы терпеть временные отклонения от предпочтительной траектории.
Насколько велико их терпение, будет ясно в декабре, когда центробанк представит обновленные официальные прогнозы, включая первые оценки на 2028 год.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Балаж Кораньи, перевел Томаш Каник. Редактор Анна Козлова)
