Минфин занял рекордную сумму, чтобы заткнуть «дыру» в бюджете, которая по итогам года запланирована в размере 5,7 трлн руб. Финансировать ее правительство решило за счет увеличения заимствований.
За один день Минфин провел три аукциона и продал облигации на 1,86 трлн руб. по номиналу и таким образом привлек 1,75 триллиона. Расплачиваться за аппетит военного бюджета придется через 15 лет.
Основную сумму, 1,6 трлн руб. принесли два выпуска ОФЗ с погашением в 2039 и в 2041 гг. с плавающим купоном (флоатеры), ставка которого привязана к ставкам денежного рынка. Оставшиеся 152 млрд руб. принес классический выпуск ОФЗ с погашением в 2033 г. Большому спросу способствовало погашение гособлигаций на 450 млрд руб.
Минфин старается не размещать флоатеры и в этом году обходился без них. Последний раз он размещал такие бумаги в декабре 2024 г., когда под конец года нужно было собрать с рынка деньги в бюджет. При нынешних ставках они обходятся Минфину дороже обычных облигаций с постоянным купоном, хотя в случае значительного снижения ставки соотношение изменится.
Ситуация с бюджетом становится все более напряженной. По итогам 10 месяцев доходы остались почти такими же, как в прошлом году (+0,8%), а расходы оказались на 21% больше – при том, что впереди традиционный декабрьский скачок расходов. Правда. Минфин обещает, что в э том году он будет меньше обычного. Ситуация с доходами стремительно ухудшается. В первой половине года из-за падения цен на нефть и укрепления рубля обрушилась нефтегазовая рента, из-за чего пришлось переверстывать бюджет. Теперь то же происходит с ненефтегазовыми доходами, которые уменьшаются из-за снижения инфляции и замедления экономики. В октябре они были меньше, чем год назад.
В результате дефицит пришлось увеличить на 2 трлн руб. до 5,7 триллиона. Правительство решило не тратить заначки – Фонд национального состояния (ФНБ) и остатки на счетах Федерального казначейства, а затыкать разросшуюся «дыру» дополнительными займами. План вырос на 2,2 трлн руб.
Теперь, чтобы выполнить годовой план, ему осталось продать ОФЗ примерно на 650 млрд руб. Остаток программы заимствований уже не представляет угрозы, комментируют аналитики Промсвязьбанка. По их мнению, Минфин может продать как остаток неразмещенных флоатеров (около 300 млрд руб.), так и классические ОФЗ, спрос на которые сохраняется в ожидании дальнейшего снижения ключевой ставки.
Кроме того, Минфин готовит размещение ОФЗ нового типа, номинированных в юанях. Заявки уже собираются, сделка намечена на декабрь. Покупка облигаций и выплаты по ним будут производиться в юанях или рублях по выбору инвестора.
Дефицит бюджета может оказаться больше запланированного. Аналитики Газпромбанка допускают, что октябрьское падение экспортных цен на нефть отразится на поступлении нефтегазовых доходов к концу года, и дефицит может составить до 6 трлн руб. В таком случае, согласно бюджетному правилу, они ожидают ограниченного использования средств ФНБ. Экономист Егор Сусин также видит риск недобора нефтегазовых доходов, но отклонение от плана, по его мнению, не будет значимым.
