12 ноя (Рейтер) -
Трейдерам следует соотносить риски валютной интервенции для поддержки иены с потенциальными возможностями, которые она может создать. Без крайне маловероятного кардинального сдвига в денежно-кредитной политике Японии иена почти наверняка снова ослабнет.
Опасность интервенции сейчас заключается в ее влиянии на раздутые фондовые рынки. Попытка укрепить иену, что фактически означает ужесточение денежно-кредитной политики, может спровоцировать коррекцию. В июле 2024 года Nikkei рухнул с рекордного максимума 37.611 до 31.156 в августе после интервенции в паре доллар/иена. Проведение же интервенции сейчас, когда ралли Nikkei явно растянуто, может иметь куда более серьезные последствия.
Цепной эффект будет мгновенным, поскольку многие сделки кэрри-трейд, финансируемые продажей иены, окажутся под ударом, а вызванное этим избегание риска, вероятно, приведет к более широкому сокращению позиций. Иными словами, интервенция может стать причиной коррекции на фондовом рынке, которой давно опасаются.
Если это произойдет в тот момент, когда участники рынка избегают доллара из-за торговых пошлин, евро, золото и швейцарский франк могут стремительно вырасти. Интервенция для ограничения роста франка может быть масштабной, так как пара евро/франк рискует опуститься до рекордного минимума 0,8500, если закрепится ниже отметки 0,9250 - уровня, соответствующего 78,6% роста от 0,8500 до 1,2005 и являющегося пределом для любой коррекции.
Такой шок — это то, чего США и Япония будут стремиться избежать, и это одна из причин, по которой интервенция может так и не состояться. Однако все более частые устные предупреждения со стороны японских чиновников указывают на то, что трейдерам следует хеджироваться против растущего риска того, что Япония шокирует как фондовые, так и валютные рынки.
Если это произойдет, то создаст возможности для покупки акций дешевле, а также обеспечит уровни для продажи иены с целью финансирования сделок кэрри-трейд, которые также показывали отличные результаты. Быстрый отскок практически гарантирован, учитывая поддержку от снижения процентных ставок в США и запланированные покупки облигаций Банком Японии в течение 2026 года.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Джереми Болтон является рыночным аналитиком Рейтер и выражает собственное мнение)
