14 ноя (Рейтер) - Слабость доллара может усиливать эффект тарифных войн Дональда Трампа, повышая стоимость импорта, но способна отпугнуть инвестиции в американские финансовые активы, что является проблемой в условиях огромного госдолга США.
Хотя администрация не поощряла снижение - как это делал президент в свой первый срок - она и не препятствовала падению, несмотря на то, что ослабление «зеленого» в этом году сломало тренд укрепления американской валюты в условиях избегания риска, преобладавшую с момента мирового финансового кризиса 2008 года.
Вместо того чтобы искать защиту в долларе, инвесторы сначала обратились к евро, иене и золоту, а затем продавали иену в пользу более высокодоходных валют для финансирования сделок кэрри-трейд, которые процветали наряду с акциями.
Хотя это явно рискованная стратегия - зависящая от долговечности ралли на фондовом рынке - наблюдается устойчивый спрос на евро, золото и швейцарский франк, что, вероятно, связано с необходимостью хеджироваться против риска коррекции на рынке акций.
Колоссальные потоки капитала устремились на фондовый рынок, в результате чего спрос на евро, золото и швейцарский франк может оказаться очень высоким. Это способно изменить поведение управляющих резервами, что грозит существенным и долговременным негативным влиянием на доллар.
Управляющие резервами по всему миру с 2008 года накопили триллионы долларов, что подняло торгово-взвешенную стоимость «зеленого» до 20-летнего максимума в начале 2025 года, причем значительная часть этих средств размещена в облигациях, включая американские госбонды.
Если отток средств из доллара в евро продолжится, то пара евро/доллар, уже поднявшаяся с 1,0125 до 1,1918, продолжит укрепляться. Это потребует более значительных изменений в структуре резервов центральных банков по всему миру, общий объем которых составляет $12 триллионов, из которых 58% приходится на доллар. Это же повысит вероятность продажи и американского госдолга.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Джереми Болтон является рыночным аналитиком Рейтер и выражает собственное мнение)
