Курс рубля, вопреки заклинаниям чиновников, бизнесменов и банкиров, не ослабляется. Курс доллара приближается к уровню, который Минэкономразвития считает опасным, но поделать с этим власти ничего не могут.
Возможно, крепкий рубль – это теперь надолго, предположил министр Максим Решетников, назвав это «гигантским вызовом».
Он рассуждает так. У России традиционно положительное сальдо в торговле. По данным ЦБ, торговый баланс составил $33,8 млрд в III квартале и $89,5 млрд за девять месяцев. При этом резко сократился отток капитала из-за ограничений как со стороны России, так и извне: российские деньги стали «токсичными». И ситуация будет только усугубляться.
«Когда мы посмотрели крупнейшие проекты, которые мы сейчас кредитуем», – рассказал Решетников, оказалось, что все они ориентированы на экспорт, он в ближайшее время вырастет на $50-$70 млрд в год. На импорт у него надежды нет, «учитывая то, что во многих отраслях объявили стратегию импортозамещения и в этой связи существуют определенные барьеры, и эту стратегию придется держать какое-то время». Правительству, по его словам, придется «подумать, что делать с торговым балансом», потому что «возможности по оттоку капитала, которые даже были в последние три года, нет». В частности, внешний долг сократился более чем вдвое.
«Я не очень понимаю, когда правительство, с одной стороны, принимает большое количество решений, ограничивающих импорт, а потом начинает критиковать курс», – удивился замруководителя администрации президента Максим Орешкин.
«Стратегически… курс будет существенно крепче, чем нам казалось год и два назад, – делает вывод Решетников. – Мы его уже укрепили в нашем прогнозе, но в апреле еще вернемся к этому вопросу». В сентябре Минэкономразвития снизило прогноз среднего курса доллара в этом году с 94,3 до 86,1 руб./$, а на следующий – с 100,2 до 92,2 руб./$.
«Нам придется жить в этой реальности, – предупредил Решетников. – Многие предприятия считают, что вот сейчас надо потерпеть, курс пока крепкий, а потом каким-то чудом он ослабнет и как-то все стабилизируется. Но вот, похоже, что не везде эта стратегия работает».
Российская валюта в этом году укрепилась больше всех. Доллар начал год выше 100 рублей, а на 3 декабря ЦБ установил официальный курс 77,46 руб. Поначалу укрепление рубля воспринималось как естественная коррекция после обвала конца прошлого года, когда курс доллара на пике достигал 115 руб. Она подкреплялась надеждами на окончание войны после телефонного разговора Владимира Путина с президентом США Дональдом Трампом в середине февраля.
Время шло, прогресса на переговорах не было, нефть начала дешеветь, и большинство экспертов и участников рынка ждали, что рубль снова начнет падать. В сентябре доллар подорожал до 85 руб., но затем снова подешевел.
Это не устраивало почти никого. Госбюджет недополучил свыше 1 трлн руб. доходов, отмечают аналитики «Т-инвестиций». На крепкий рубль жаловался основной акционер «Северстали» Алексей Мордашов и другие бизнесмены, первый вице-премьер Денис Мантуров называл курс 100 руб./$ «оптимальным» для бизнеса. Сбербанк, по словам предправления Германа Грефа, считает равновесным курсом, который угодил бы и импортерам, и экспортерам, 98-105 100 руб./$, первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов назвал курс «ненастоящим». Минэкономразвития в августе назвало курс ниже 75 и выше 110 рублей стратегическим риском для экономики.
«Оду слабому рублю спели уже практически все», – пишет экономист Егор Сусин. Лишь председатель ЦБ Эльвира Набиуллина усомнилась, что «под этим [слабым рублем] подпишутся наши граждане».
По мнению Сусина, спрос на валюту упал и из-за высокой рублевой ставки, слабого спроса на импорт (как инвестиционного, так и потребительского), а также существенным сокращением внешних обязательств (нужно меньше валюты для их обслуживания) – и это надолго. Рубль сейчас находится на уровнях 2021 г. по номинальному курсу, а с поправкой на инфляцию – во второй половины 2015 г., что говорит о его серьезной фундаментальной поддержке, считает Алексей Климюк из «Альфа-капитала».
У властей нет инструментов для искусственной девальвации, отмечал профессор ВШЭ, бывший первый зампред ЦБ Олег Вьюгин: ЦБ может перейти к интервенциям, но покупка валюты означала бы эмиссию рублей, инфляцию и еще более высокую ставку, от чего экономике станет только хуже. Правительство не может прямо влиять на курс, отмечал первый вице-премьер Александр Новак.
Большинство прогнозов тем не менее предполагают ослабление рубля. Консенсус 33 аналитиков, опрошенных ЦБ, предполагает средний курс в 2025 г. 94,6 руб./$.
