В этих странах расположены два главных депозитария, Euroclear и Clearstream. Летом ЦБ оценивал замороженные активы российских инвесторов в 6 трлн руб. (в том числе иностранные акции в портфелях 5 млн человек на 320 млрд руб.). Большая часть из них заблокирована в Euroclear: из-за санкций его баланс за год вырос на 88,7 млрд евро, или в 4 раза. В Clearstream заблокировано около 20% всех активов, напоминает директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков.
После неожиданного получения лицензии от Люксембурга рынок охватила эйфория: бумаги можно будет освободить. Однако после изучения документа в этом возникли сомнения. Не факт, что российские инвесторы смогут воспользоваться окном возможностей, опасается инвестиционный юрист Елена Рязанова.
Ее смущает очень короткий срок, отведенный на разблокировку, необходимость предоставить для этого доказательства прекращения отношений с НРД и то, что лицензия не распространяется на активы, переведенные по договорам, заключенным после 3 июня (в этот день были введены санкции). «На инвесткомпании, которые заключали с НРД договоры после 3 июня и парковали на себя заблокированные активы, эта лицензия не распространяется», — пишет Рязанова. И какой брокер пойдет на полный разрыв отношений с российским центральным депозитарием, роль которого выполняет НРД?
Вероятно, иностранные, отвечает Рязанова, предполагая, что для них все и затевалось: «Представляется, что эта лицензия призвана помочь нерезидентам вытащить активы из России, в первую очередь, недружественным, чьи активы заблокированы на счетах типа С. Проводя фокусы с принудительной конвертаций и принудительным изменением места хранения, мы создали опасный прецедент. Теперь Clearstream может поступить также. Он просто спишет бумаги со счета НРД на те реквизиты, которые укажет заявитель за пределами России и поставит НРД перед фактом».
Разрешение минфина Люксембурга адресовано исключительно люксембургским депозитариям и брокерам, в частности Clearstream, и позволяет им прекратить отношения с НРД и на этом основании разблокировать российские активы, пояснил The Bell партнер NSP Сергей Гландин. По его словам, из частных инвесторов никто этим разрешением самостоятельно воспользоваться не может.
Желающие разблокировать активы по лицензии Люксембурга должны расторгнуть с НРД все соглашения до 7 января, напоминает Кабаков, но у физлиц в России нет никаких соглашений с НРД, они есть у брокеров: «Механизм не проработан и требует дополнительных согласований между НРД, брокерами и Clearstream». Вероятно, в ближайшее время будет уточнен механизм разблокировки, надеется Кабаков.
НРД — центральный депозитарий, без отношений с ним брокер не сможет дать доступ к торгам на Московской бирже, другого НРД просто не существует в природе, пишет инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган: «НРД наверняка будет пытаться как-то договориться, к примеру, заключить допсоглашение, что депонент больше не будет иметь дел с иностранными бумагами через Clearstream Патовая ситуация и на все про все чуть больше двух недель».
НРД не смог предоставить комментарий: его юристы уже два дня изучают ситуацию после получения лицензии минфина Люксембурга.
Условия Бельгии еще жестче, считает Рязанова: продавать активы через бельгийский финансовый институт, иметь гарантию европейского оператора и утвержденную им отчетность.
Старший инвестиционный консультант УК «Альфа-капитал».Алексей Климюк вспоминает, что когда в октябре появилась возможность при наличии соответствующего разрешения разблокировать активы до 7 января, на рынке стала популярна версия, что НРД дадут лицензию — но так, что исполнить ее условия технически будет уже почти невозможно: «Условия заведомо невыполнимые, ведь все выпадает на праздники. Зато теперь, если НРД не сможет выполнить условий выданной лицензии, нам скажут „это же вы сами не смогли, мы вам не отказывали“. Да, эта позиция из области конспирологии, но как иначе объяснить происходящее?».
