Центробанк наконец представил свою оценку декабрьского падения рубля. За месяц его курс опустился с 60,88 до 70,34 руб./$ и с 63,05 до 75,66 руб./евро (минус 15,5% и 20% соответственно). Особенно быстрым падение было во второй половине месяца.
До сих пор ЦБ объяснял это падением цен на нефть после введения эмбарго ЕС и потолка цен. «Налицо ухудшение внешних условий, снижение цен на нефть. Это достаточно весомая причина для того, чтобы курс несколько ослаб», — говорил зампред ЦБ Алексей Заботкин. У Минфина была другая версия: «Импорт пошел более активно, в первую очередь за счет этого [падает рубль]», — говорил министр финансов Антон Силуанов: «финансовые последствия» эмбарго и потолка на рынках пока не отразились, но «наверняка на участников рынка оказали моральное воздействие».
ЦБ назвал еще несколько причин — в дополнение к уже упомянутым. Вот они все:
♦️ Новые санкции — эмбарго ЕС и ценовой потолок. Ослабление рубля происходило на фоне снижения продаж валютной выручки экспортерами, в основном — нефтегазовыми, констатирует ЦБ. Особенно сильно это проявилось во второй половине декабря: чистые продажи крупнейших экспортеров составили в среднем $576 млн — почти на четверть (24%) меньше, чем в первой половине месяца. Это происходило на фоне падения и цен и объемов нефтегазового экспорта. Продажи крупнейших экспортеров, по данным ЦБ, составили минимальные в этом году $15 млрд.
♦️ Импортеры. Поставки постепенно восстанавливаются после провала в начале года — в деньгах он уже почти сравнялся с докризисным. Кроме того, банкиры полагали, что в ожидании новых санкций некоторые крупные импортеры могли оплатить поставки вперед, создав аномальный спрос на валюту.
♦️ Компании, которые выкупали бизнес ушедших из России конкурентов, покупали «токсичную» валюту для расчетов по сделкам. Такого фактора раньше не было. Во второй половине декабря власти определили порядок расчетов за активы, выкупаемые у иностранных компаний, и процесс ускорился. Одним из условий был дисконт не менее 50%, но сделок было много, и спрос на валюту скопился внушительный. ЦБ констатирует рост оборотов торгов в декабре.
Пик выкупа активов у международных компаний пришелся на вторую половину года, отмечают эксперты IBC Real Estate. Чтобы оценить масштаб: к примеру, инвестиции в производственную недвижимость за год составили 83 млрд руб. — абсолютный максимум за всю историю наблюдений. И 75% этой суммы составили продажи активов международными компаниями. В 2019 и 2020 гг. закрывались единичные сделки общим объемом на 4-4,5 млрд руб. О закрытии сделки года в этой области стало известно 23 декабря: австралийский производитель упаковки Amcor сообщил продаже трех российских производственных площадок структуре экс-владельца Челябинского трубопрокатного завода Андрея Комарова за $370 млн.
Большая часть покупок валюты (2/3) тоже пришлись на конец месяца.
♦️ Население. Последние годы люди покупали валюту, когда она дорожала и, наоборот, продавали, когда та дешевела. В этот раз все было иначе. В декабре систематических продаж с их стороны не наблюдалось, констатирует ЦБ: «Исключением стало 15 декабря, когда физические лица продали через крупнейшие банки „токсичной“ валюты на 25,8 млрд руб., что временно замедлило ослабление рубля». В целом же в ноябре и декабре на биржевом рынке и через крупнейшие банки россияне, по данным ЦБ, приобрели валюты на 70,1 и 154,2 млрд руб. соответственно.
К тому же ускорилась конвертация валютных депозитов в рублевые — из-за этого банкам пришлось покупать валюту, чтобы поддержать баланс (не нарушить лимит на открытую валютную позицию — разницу между активами и обязательствами).
Наконец, люди продолжали покупать валюту для переводов за границу. Размер этих операций ЦБ не назвал, но в ноябре россияне вывели на счета в банках-нерезидентах валюты более чем на 350 млрд руб. ЦБ теперь относит физлиц, которые периодически переводят денежные средства на иностранные счета, к «традиционным покупателям валюты», наряду с импортерами.
В феврале, когда начнут действовать ограничения на нефтепродукты, Россия может столкнуться еще с одним раундом давления на курс рубля, предупреждает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. ЦБ же надеется, что возобновление в январе операций по покупке/продаже юаней в рамках нового бюджетного правила позволит сгладить эффект колебаний экспортной выручки на валютный рынок.
