Россия поборется за увеличение добычи и экспорта нефти в 2024 году, однако рисками для отрасли, важнейшего источника доходов страны, остаются ограничения пакта ОПЕК+ и дорожающая из-за санкций логистика, считают опрошенные Рейтер аналитики.
Их оценки производства нефти в РФ в 2024 году расходятся от 515 миллионов тонн до 530-538 миллионов, а экспорта - от 238 до 260 миллионов тонн благодаря наращиванию поставок в Азию и росту мирового спроса.
Введенные Западом санкции из-за конфликта на Украине наряду с ограничениями на добычу и экспорт в рамках глобальной сделки ОПЕК+ заставили РФ сократить производство нефти в 2023 году до 527 миллионов тонн с около 535 миллионов тонн в прошлом году и сохранить экспорт сырья примерно на уровне 2022 года - около 250 миллионов тонн.
Дальнейшие перспективы российской нефтеотрасли будут зависеть от мирового спроса и новых санкционных препонов, считают аналитики.
«Мы не ожидаем серьезных изменений в объеме производства в России по сравнению с текущими уровнями. Увеличение мирового спроса, вероятно, будет компенсировано увеличением производства в США, Венесуэле, Иране и других странах, при сохранении квот ОПЕК+ в основном стабильными», - считает Рональд Смит из БКС Мир Инвестиций. Он также ждёт сохранения нефтеэкспорта РФ в будущем году на уровне текущего.
Нефтеэкспортный картель ОПЕК ждёт роста мирового спроса в следующем году на 2,3 миллиона до 104,4 миллиона баррелей в сутки, Международное энергетическое агентство (МЭА) - менее оптимистично, ожидая увеличения мирового потребления на 1,1 миллиона до 102,8 миллиона баррелей в сутки.
Добыча в России в первую очередь будет зависеть от квот и иных договорённостей в рамках сделки ОПЕК+, считает эксперт ИнфоТЭК Александр Фролов. По его мнению, в рамках консервативного прогноза на 2024 год стоит ориентироваться на объём нефтедобычи, заявленный властями на 2023 год.
«Но в том случае, если окажется верным прогноз роста спроса Организации стран-экспортёров нефти, добыча нефти и газового конденсата в России может подняться до 535 миллионов тонн», - добавляет Фролов.
Картель ОПЕК ждёт сохранения нефтедобычи в РФ в следующем году на уровне текущего, или 10,62 миллиона баррелей в сутки по сравнению с 11,03 миллиона баррелей в сутки в 2022 году. МЭА ждет снижения производства в России в следующем году до 10,84 миллиона баррелей в сутки с 10,95 в 2023 году и 11,09 миллиона баррелей в сутки в 2022 году. ОПЕК и МЭА могут использовать разные коэффициенты барреляжа в своих расчетах.
Глава Института энергетики и финансов Марсель Салихов даёт более высокий прогноз добычи на будущий год - 538 миллионов тонн - и ждёт экспорт на уровне 251 миллиона тонн. По его мнению, рост произойдет за счет увеличения квот в рамках ОПЕК+ во втором полугодии и запуска новых проектов. При этом его прогноз нефтедобычи на текущий год немного выше, чем официальный - 529 миллионов тонн.
«Риски 2024 года будут связаны с продолжающейся перенастройкой логистики и поставок. Ключевыми экспортными направлениями для РФ останутся Китай и Индия, на которые будет приходится 85% всех поставок нефти из России», - считает Салихов.
Аналитик Константин Самарин из SberCIB Investment Research прогнозирует нефтедобычу в следующем году на уровне 530 миллионов тонн, экспорт - около 260 миллионов тонн.
«В целом наши ожидания на год достаточно консервативны, не ждем сюрпризов: возможны некритичные улучшения по разным направлениям - например, наращивание позиций на новых рынках и нахождение новых; высокие экспортные крэк-спреды, поддерживающие экспорт продуктов и объем переработки. Отметим увеличение собственного/дружественного флота и соответствующий эффект на дисконт как главную перспективу», - сказал Самарин.
РИСКИ
Соавтор аналитического Телеграм-канала Shortlist Алексей Кокин - один из немногих аналитиков, кто прогнозирует снижение нефтедобычи в текущем году до 515-525 миллионов тонн и экспорт на уровне 238-248 миллионов тонн, ожидающий в следующем году продления действующих ограничений поставок сырья в рамках сделки ОПЕК+:
«Добыча в 2024 году будет отражать обязательства России в рамках ОПЕК+, которые с высокой вероятностью будут продлены до середины или конца 2024 года. Снижение в 2024 году объясняется относительно высоким уровнем добычи в России в начале 2023 года, до того, как сокращение производства на 500.000 б/с было полностью выполнено».
Среди других рисков для нефтеотрасли РФ - падение мировых цен на нефть, ужесточение западных санкций и рост дисконта на российский сорт нефти Urals <URL-NWE-E> выше $15 за баррель, последний - наиболее серьезный из вызовов, считает Самарин из SberCIB.
«Основные проблемы в основном связаны с логистикой как для нефти, так и для газа. Скидка Urals представляет собой огромные альтернативные издержки для российских производителей, и я уверен, что они сосредоточат значительные усилия на повышении эффективности своих поставок», - считает Смит из БКС.
По его мнению, любые дальнейшие попытки ужесточить соблюдение потолка цен, установленного Западом, приведут не к снижению экспорта нефти, а к увеличению стоимости её транспортировки.
«Скидка на нефть марки Urals в сентябре и октябре составляла всего $10-12 (за баррель), но в декабре увеличилась до $17. Мы ожидаем, что рыночные силы окажут понижательное давление на эту скидку в течение 2024 года, снизив ее обратно до $10 за баррель к концу года», - добавил Смит.
Попытки Запада более жестко надавить на нефтеотрасль РФ возможны, но не раньше декабря 2024 года, считает Фролов из ИнфоТЭК:
«В ноябре будут выборы президента США, а важным внутриполитическим фактором, влияющим на электоральные настроения, является цена бензина (в США), зависящая от нефтяных котировок».
По его мнению, в целом, вводить более жесткие ограничения, которые повлекут нехватку предложения и рост цен, - не в интересах стран G7 и Евросоюза.
