Европейские биржевые фонды (ETF), которые, согласно их проспектам, реализуют инвестиционные стратегии, ориентируясь на цели устойчивого развития, установили несколько рекордов.
- В I квартале они впервые привлекли больше средств, чем все остальные биржевые фонды региона вместе взятые.
- Полученная ими сумма оказалась рекордной.
- Средства под управлением этих фондов впервые превысили 10% от всех европейских ETF.
Активы в пассивных фондах, которые отслеживают индексы, сформированные на основе принципов защиты окружающей среды, социальной ответственности и качественного корпоративного управления (environment, social, governance — ESG), выросли в 2020 г. почти втрое — с $59 млрд до $174 млрд, по данным TrackInsight. А в I квартале этого года приток еще больше ускорился, составив рекордные $25,8 млрд, тогда как не связанные с ESG-стратегиями фонды получили $22,3 млрд, по данным Morningstar.
Еще в 2019 г. на долю ESG-фондов приходилась лишь шестая часть средств, привлеченных в европейские биржевые фонды.
«В последние два квартала отмечен значительный рост притока в ESG-продукты, и ожидается, что этот тренд продолжится благодаря приходу новых денег и переводу средств из традиционных вложений в ESG-альтернативы», — говорит Хосе Гарсиа-Зарате, помощник директора по анализу пассивных стратегий Morningstar.
Данные по фондам опубликованы через несколько дней после того, как президент Джо Байден провел виртуальный климатический саммит с лидерами 40 стран, где пообещал, что США к 2030 г. сократят выбросы парниковых газов вдвое по сравнению с 2005 г. Китай впервые взял на себя обязательство сократить использование ископаемого топлива: председатель КНР Си Цзиньпин пообещал на саммите «свернуть» потребление угля в течение пяти лет после 2025 г. Новые климатические цели поставили Канада, Япония и Южная Корея, обозначив формирование международного консенсуса в политике по защите окружающей среды, которая является ключевым фактором инвестирования в сфере ESG.
«В „устойчивые“ стратегии, будь то по собственному выбору или под давлением регуляторов, вкладывается все больше инвесторов. ESG становится новой нормой. И мы пока в начале этого пути», — говорит Гарсиа-Зарате. Средства, вложенные в такие стратегии, превысили 10% общего рынка биржевых фондов в Европе, по данным Morningstar.
В США ситуация сильно отличается от европейской. Приток средств в биржевые ESG-фонды составил лишь $7,6 млрд (3,1%) из рекордных $248 млрд, которые получили все индексные фонды в I квартале.
Впрочем, и в США эта тема начинает набирать популярность. В начале апреля управляющая компания BlackRock при формировании фонда US Carbon Transition Readiness за один день получила от инвесторов $1,25 млрд, что обеспечило крупнейший запуск ETF в истории.
Спрос будет оставаться высоким в том числе потому, что индексные ESG-фонды лучше перенесли обвал фондового рынка год назад, когда началась пандемия, считает Амин Раджан, основатель консалтингового агентства Create Research. «До того ESG-стратегии во многом считались своеобразной роскошью на бычьем рынке. Люди беспокоились, как они могут повести себя во время коррекции, и ответ на этот вопрос был получен: результаты ESG-фондов оказались намного лучше, чем ожидал кто-либо, включая меня, — говорит Раджан. — Они в полной мере прошли проверку временем».
Вместе с тем к таким стратегиям есть определенные вопросы. Высокие результаты ESG-фондов могут объясняться циклическим фактором — их нынешней популярностью: индексы, на которых они основаны, возможно, растут быстрее просто потому, что в них одновременно вкладывается множество инвесторов.
Также остается не совсем ясным, насколько ESG-рейтинги компаний, основанные в значительной степени на информации, которую они сообщают добровольно, действительно отражают следование целям устойчивого развития. Нередко компании и фонды преувеличивают свои достижения в сфере ESG или дают ложные обещания. Такая практика получила название «гринвошинг», и она, по словам Раджана, очень распространена. «Действительно ли компании сокращают свой углеродный след? Не знаю, насколько серьезны улучшения в корпоративном управлении в этой области», — говорит он.
Кроме того, ESG-инвестиции частично (а иногда и значительно) совпадают с традиционными. Например, в ESG-варианте индекса S&P 500 топ-5 вложений — это те же акции, что и в самом индексе: Apple, Microsoft, Amazon, Facebook и Alphabet. И хотя средний показатель, определяющий отношение выбросов компаний из портфеля к инвестированным в них средствам (тонна углекислого газа на $1 млн инвестиций) в первом случае на 21% меньше, чем в обычном индексе, он не равен нулю.
Что касается долгосрочности тренда на увеличение ESG-инвестиций, Гарсиа-Зарате отмечает, что когда-то он может прекратиться, потому что такими станут все инвестиции и природа рынка изменится.
Перевел Михаил Оверченко
