Феерическая история с дивидендами «Газпрома», оказывается, не закончена. Концерн неожиданно собрался выплатить рекордные в истории российского фондового рынка дивиденды. Вчера совет директоров созвал внеочередное собрание акционеров, которому рекомендовал утвердить промежуточные дивиденды на 1,2 трлн рублей.
Кажется, некоторые об этом догадывались: вчера вечером без видимых причин акции «Газпрома» подскочили на 5%, а за день прибавили более 7%. Сегодня они взлетели на 27,6% (на 10.40 мск), а индекс Мосбиржи — на 4,4%.
Первая попытка установить дивидендный рекорд обернулась грандиозным провалом. Совет директоров рекомендовал заплатить по итогам прошлого года 1,25 трлн рублей, акции выросли, но собрание акционеров в конце июня решение не утвердило, а акции рухнули на 30%. Деньги понадобились государству: одновременно Госдума приняла закон об изъятии у компании примерно такой же суммы через повышение НДПИ.
Та история стала грандиозным разочарованием не только для акционеров «Газпрома», но и для всего российского рынка. Вернут ли промежуточные дивиденды доверие инвесторов?
Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «Финам»: «Хаос и непредсказуемость»
Частному инвестору лучше не инвестировать в компании, корпоративные действия которых мало предсказуемы. Если мы отбросим статус и значимость «Газпрома» для российской экономики, волатильность и непредсказуемость котировок больше похожа на поведение акций второго эшелона. За действиями совета директоров стоят либо чрезвычайные обстоятельна, вынуждающие принимать рекомендации по промежуточным дивидендам, практики чего ранее не было, либо попытка манипулирования капитализацией компании. В любом случае, данные действия создают хаос и непредсказуемость, учитывая, что чуть ранее дивиденды за 2021 год были экспроприированы государством после такой же рекомендации совета директоров. Таким образом, действия совета директоров вызывают гораздо больше вопросов и опасений за будущее компании, чем те дивиденды, которые они рекомендовали.
Олег Сыроваткин, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»: «Это тот случай, когда от перемены мест слагаемых сумма меняется».
Новость, несомненно, позитивна для рынка акций, так как на него придет какой-то объем новой ликвидности. Тем не менее вполне возможно, что если бы новость конца июня можно было бы хронологически поменять местами со вчерашней, то рынок акций сегодня находился бы на более высоких уровнях и настроения инвесторов были бы куда лучше. Иными словами, возможно, это тот случай, когда от перемены мест слагаемых сумма как раз меняется. В краткосрочной перспективе на рынке может начаться коррекция/консолидации на фоне реализации правила «покупай на ожиданиях и продавай по факту».
Алексей Антонов, руководитель направления инвестиционного консультирования «Алор брокер»: «Вернуть часть доверия».
Говорить о восстановлении доверия пока сложно, для многих после февральских обвалов рынка дивидендная тема «Газпрома» была единственной инвестиционной идеей. Рекордные доходы за всю историю газового монополиста и объявленные рекомендации по размеру дивидендов не вызывали сомнения в правильности выбора этой инвестиции. Текущие новости о промежуточных выплатах как «гром среди ясного неба» взбудоражили всех российских инвесторов, вчерашний рост оборотов и взлет котировок на 7% подтверждают, что крупные игроки увеличивают позиции по бумагам «Газпрома». Хотя перспективы долгосрочных контрактов компании остаются туманными, спекулянты попробуют разыграть эту идею на фоне прекращения поставок.
Я думаю, текущий момент — это хорошая возможность вернуть часть доверия к российским бумагам и подправить инвестиционную привлекательность рынка в целом, который последнее время отыгрывает восьмимесячное падение. Рост «Газпрома» может выступить локомотивом всего рынка в ближайшие недели.
Василий Карпунин, начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций»: «В памяти многих „неприятный инцидент“ останется».
Новость, безусловно, позитивна для отношения инвесторов к акциям «Газпрома», хотя в памяти многих «неприятный инцидент» все-таки останется. Ведь часть инвесторов после июньского отказа вышла из бумаг и уже не покупала. Но в общем решение крайне положительно. Важно, что в «Газпроме» обозначили, что компания планирует и далее придерживаться практики выплаты дивидендов исходя из 50% скорректированной чистой прибыли.
Кирилл Комаров, руководителя отдела по инвестиционному консультированию «Тинькофф»: «Многие обожглись на этой истории»
Моментального возврата доверия точно не будет — многие обожглись на этой истории. К тому же каким бы хеппи-эндом ни казались текущие новости, риски того, что история может повториться, никуда не делись. У «Газпрома» будет большая программа капитальных расходов, падающие объемы экспорта, возможно, дополнительные изъятия государства в виде «временного» НДПИ. О них не стоит забывать, видя двухзначную дивидендную доходность. Лучшая рекомендация для российского рынка сейчас – просчитывать риски для госкомпаний. В периоды кризисов они склонны брать на себя дополнительную социальную нагрузку, а не приоритизировать доходность акционеров.
Наталья Ващелюк, главный аналитик Совкомбанка: «„Газпром“ имеет право».
«Газпром», как и любая публичная компания, имеет полное право отменять или выплачивать дивиденды в зависимости как от внешних, так и внутренних факторов. В условиях санкций и усиливающегося геополитического кризиса в отношениях с коллективным Западом крупнейшие отечественные госкомпании-налогоплательщики могут выбирать между дивидендами и прямой выплатой налогов/инвестпрограммой. Безусловно, сейчас не лучший период для спекулятивных стратегий для розничных инвесторов, поэтому мы рекомендуем выбирать долгосрочную инвестиционную стратегию, т. е. держать в портфеле наиболее ликвидные и перспективные акции. После структурной перестройки российской экономики и переориентации на восточные рынки сбыта можно ожидать начала нового цикла экономического роста. В этом случае инвесторы смогут с большей уверенностью рассчитывать как на рост стоимости акций, так и на выплату дивидендов.
Евгений Коган, профессор НИУ ВШЭ, автор телеграм-канала @bitkogan:
….
(Гомерический хохот, переходящий в слезы и выражения, поражающие знанием сакральных основ русского языка, которые мы здесь не можем привести.)
