НЬЮ-ЙОРК, 19 янв (Рейтер) - Политическая борьба вокруг предельного объема госзаимствований надвигается на Соединенные Штаты опять, добавляя причин для нервозности рынков в этом году.
Разрешенный Конгрессом лимит заимствований США в $31,4 триллиона будет, видимо, пройден в четверг, что заставит министерство финансов принять экстренные меры для финансирования, которые, вероятнее всего, позволят избежать дефолта по госдолгу, но только до начала июня.
Постоянно повторяющиеся склоки в Конгрессе вокруг потолка госдолга в течение последних 10 лет в основном удавалось окончить до того, как они успевали обрушить рынки. Но не всегда: в 2011 году затянувшаяся борьба между политиками привела к тому, что Standard & Poor's впервые в истории ухудшило кредитный рейтинг США, что пошатнуло финансовые рынки.
Теперь некоторые инвесторы беспокоятся, что Республиканская партия, имеющая очень маленький перевес голосов в Палате представителей, усложнит достижение компромисса.
ЧТО ТАКОЕ ПОТОЛОК ГОСДОЛГА?
Потолок государственного долга - это максимальный объем средств, которые правительство США может взять займы для финансирования своих обязательств и функций. Когда этот предел достигнут, Минфин не может выпускать новых облигаций и расписок и должен платить по федеральным счетам исключительно за счет налоговых поступлений в казну. Сейчас потолок установлен на уровне примерно 120% годового внутреннего продукта США.
КОГДА ГОСЗАЙМЫ ПРЕВЫСЯТ ПОТОЛОК?
Министр финансов Джанет Йеллен сказала на прошлой неделе, что правительство сможет оплачивать счета только до начала июня, если потолок госдолга не будет повышен. Это более ранняя дата, чем та, что предполагали некоторые аналитики: по их прогнозам, день Х, когда казна истощится, может наступить в третьем или четвертом квартале.
Джонатан Кон из Credit Suisse полагает, что этот день может наступить в период сентября - начала ноября; по оценке Goldman Sachs - в августе - октябре.
ЧТО МОЖЕТ ПРЕДПРИНЯТЬ МИНФИН США?
Казначейство может использовать имеющиеся у него денежные средства и принять чрезвычайные меры для пополнения казны после превышения лимита госдолга. Баланс Минфина США (Treasury General Account, или TGA) на 13 января был сведен с профицитом в $321,5 миллиарда. Йеллен говорила, что министерство в январе намерено приостановить новые инвестиции в два правительственных пенсионных фонда и реинвестиции в часть сберегательных фондов госслужащих.
ОТРАЖЕНЫ ЛИ РИСКИ В ЦЕНЕ ГОСОБЛИГАЦИЙ?
Доходность некоторых американских госбондов со сроком погашения во втором полугодии уже отражает премию, которую уместно связать с повышенным риском дефолта в этот период, по словам некоторых аналитиков.
Тем временем цена страхования американского госдолга от дефолта на пять лет составила около 32 базисных пунктов во вторник - это самый широкий спред с 2013 года.
«Кривая доходности гособлигаций США указывает на некое искажения в районе третьего-четвертого кварталов, и это совпадает со сроком, когда экстренные меры, которые правительство может использовать немедленно для пополнения баланса и финансирования работы органов власти, исчерпают себя», - сказал Эрик Теорет из Manulife Investment Management.
По мнению Эндрю Хантера из Capital Economics, доходность американских долговых бумаг со сроком погашения этим летом может в ближайшие месяцы вырасти, так как риск кризиса увеличивается.
ЧТО ПРОИЗОЙДЕТ В СЛУЧАЕ ДЕФОЛТА ПО ГОСДОЛГУ США?
Растущий риск дефолта может толкнуть инвесторов к тому, чтобы забрать деньги из облигаций США и вложить их в международные акции и бонды иностранных государств.
В 2011 году политический тупик в Вашингтоне спровоцировал распродажу в акциях и поставил США на грань дефолта. Страна потеряла высший кредитный рейтинг ААА от агентства Standard & Poor's.
Goldman Sachs в аналитической записке сообщает, что индекс S&P 500 потерял 15% во время кризиса 2011 года, а акции с наибольшей подверженностью федеральным расходам обрушились на 25%.
В 2021-м некоторая слабость акций и аномалии в ценообразовании краткосрочных долговых бумаг правительства США , отразили тревоги рынка в связи с тем, что приближался крайний срок, когда Конгресс должен был рассматривать изменения потолка госдолга.
Если действительно произойдет дефолт по государственному долгу Соединенных Штатов, ударная волна наверняка прокатится по всем мировым финансовым рынкам, так как инвесторы потеряют уверенность в способности США погасить облигации, всегда считавшиеся одними из наиболее надежных вложений и служившие кирпичиками в фундаменте мировой финансовой системы.
«Это может оставить незаживающие шрамы, в том числе постоянное увеличение стоимости федеральных заимствований США», - сказал Дэвид Келли, старший глобальный стратег J.P. Morgan Asset Management.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду
(Давид Барбушия)
