НЬЮ-ЙОРК, 3 июл (Рейтер) - Ралли американских акций входит в месяц, традиционно демонстрирующий свою силу в последние годы. Но фондовые индексы зависят также от трудовой статистики и корпоративных отчетов, которые могут не оправдать ожиданий из-за перспектив дальнейшего повышения ставок Федеральной резервной системой.
S&P 500, преодолев опасения о рецессии и банковском кризисе в США, с начала года подскочил на 15,9%. Nasdaq Composite взлетел на 31,7%, показав самое успешное первое полугодие за последние сорок лет.
В пользу инвесторов, делающих ставку на продолжение ралли в ближайшие несколько недель, говорят исторические данные. S&P 500 демонстрировал подъем восемь июлей подряд, а индекс Nasdaq 100, в котором большой вес имеет технологический сектор, непрерывно завершает июль в плюсе уже 15 лет.
«В первом полугодии у нас был довольно устойчивый рынок, - сказала Мона Махаджан из Edward Jones. - Рынку нужен ответ на один ключевой вопрос: как будет развиваться экономика в последующие шесть месяцев».
Несколько показателей свидетельствуют о растущем оптимизме в отношении акций. Позитивные настроения, согласно опросу Американской ассоциации индивидуальных инвесторов, превышают средний исторический уровень уже четыре недели подряд, а отслеживаемые банками индикаторы указывают на то, что трейдеры в последнее время наращивают позиции на фондовом рынке.
Индекс волатильности Cboe, который отражает запрос инвесторов на защиту от колебаний акций, недавно достиг минимума с начала 2020 года.
В то же время, июль приносит свою долю событий, способных повлиять на рынок. Во-первых, в пятницу выйдет отчет о занятости в Соединенных Штатах, который даст инвесторам представление о состоянии экономики после самого агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики в США за десятки лет.
Признаки продолжающегося уверенного роста числа рабочих мест могут укрепить мнение, толкавшее ралли фондовых индексов в этом году: американская экономика в состоянии избежать серьезной рецессии, невзирая на действия Федрезерва.
«Рынок труда, вероятно, в итоге окажется большим катализатором того, что может произойти в экономике и в денежно-кредитной политике», - отметил Омар Агилар из Schwab Asset Management.
На предстоящей неделе начнется сезон финансовых результатов компаний. По данным Refinitiv IBES, во втором квартале, как ожидается, прибыль компаний из индекса S&P 500 снизилась на 5,7% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года.
Инвесторы сосредоточатся на результатах семи тяжеловесов, в частности Apple, Microsoft и Nvidia. Колоссальный скачок акций семи гигантов Уолл-стрит обеспечил подъем S&P 500 в первом полугодии.
«Именно те мультипликаторы роста, которые поддерживали бумаги »великолепной семерки«, скорее всего, пострадают от любого предупреждения, любого негативного сигнала», - сказал Джон Линч из Comerica Wealth Management.
Индекс потребительских цен - ключевой показатель инфляции - будет опубликован 12 июля, в преддверии очередного заседания ФРС. Центральный банк США не изменил ставки в июне и дал понять, что в текущем году вероятны еще два шага вверх, в том числе один, как ожидают многие, именно 26 июля.
Хотя до сих пор фондовый рынок воспринимал предсказания регулятора о повышении ставок спокойно, ситуация может измениться, если доходность облигаций продолжит расти. Недавно индикативная доходность американского госдолга достигла максимумов трех месяцев, а доходность 10-летних казначейских облигаций составила 3,8%, более чем вдвое превысив уровень конца 2021 года.
Рост доходности в целом снижает привлекательность акций по сравнению с бондами, но в последние месяцы фондовые активы всё равно дорожали.
По данным Refinitiv Datastream, S&P 500 торгуется в 19,1 раза выше прогнозируемой прибыли, намного превышая средний исторический форвардный коэффициент 15,6.
«В какой-то момент это движение процентных ставок должно отразиться на рынках», - отметил Мэтт Мэли из Miller Tabak в записке в пятницу.
Некоторые сомневаются в устойчивости ралли. Опрос Deutsche Bank показал, что более трех четвертей инвесторов считают, что следующее 10-процентное движение S&P 500 будет вниз, по сравнению с 24% в мартовском прогнозе.
Эти сомнения, возможно, вызваны беспокойством об экономических последствиях повышения ставок.
Аналитики UBS Global Wealth Management пишут, что вероятность рецессии в большей степени зависит от того, насколько ужесточится монетарная политика - событие, которое не учтено в котировках.
«Поскольку в цены акций уже заложен почти идеальный вариант мягкой посадки, мы считаем, что высококачественные облигации лучше акций с точки зрения премии за риск», - написали аналитики UBS.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф, перевел Томаш Каник. Редактор Анна Козлова)
