МОСКВА, 15 сен (Рейтер) - Российский Центробанк в пятницу на заседании совета директоров принял решение повысить ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 13%, что соответствует консенсусу.
Ниже следуют комментарии аналитиков:
Михаил Зельцер, БКС Мир инвестиций:
«После экстренного повышения ставки в августе у ЦБ было лишь два варианта — оставить на 12% и продолжить ужесточать. Опции смягчения ДКП уж точно не было. Спустя месяц от предыдущего шага имеем — ускорение инфляции и все еще слабый рубль. По сути, вербальные интервенции и увеличение лимита продажи валюты в рамках бюджетного правила не привели к падению волатильности рубля, а доллар, евро, юань так и остаются на годовых максимумах. Поэтому повышение ставки в условиях кредитного бума и девальвации абсолютно понятно.
ЦБ показал решимость, и это должно будет подействовать. Ограничения на кредитном рынке позволят со временем сократить темп заимствования частного сектора и сократить спрос на валюту со стороны импортеров. Если надо — ЦБ вновь вмешается, но, скорее всего, уже текущая ставка может быть сохранена на подольше, чтобы спокойно оценить ее эффективность.
Решение ЦБ имеет непосредственное влияние на финансовые инструменты:
Для рубля это отложенный позитив, и курс может начать восстанавливаться. В среднесрочной перспективе ожидания сводятся скорее к 90 за доллар, чем сохранение у психологической планки 100.
ОФЗ еще не в полной мере заложили повышенные ставки и их цены еще могут несколько просесть, но если закладываться на перспективу 2024 г., когда комплекс мер ЦБ даст о себе знать, а ценовое давление в экономике уже замедлится, то цены бумаг выглядят интересными с точки зрения фиксации долгосрочной высокой доходности.
Акции в общем негативно реагируют на ужесточение, но здесь есть нюансы: например, бумаги самой Московской биржи — основные бенефициары удорожания кредитных ресурсов, а закредитованные корпорации телекоммуникационного сектора рискуют еще просесть. Тем не менее просадка широкого рынка может создать возможности для покупок на перспективу — в будущем году ожидаем 3900 п. по индексу МосБиржи.
Вклады и кредиты реагируют на ставку ЦБ адекватно — доходность депозитов и стоимость кредитов растут. Вопрос лишь в срочности кредитно-депозитных инструментов. С тактической точки зрения краткосрочные вклады сейчас наиболее интересны под высокий процент, а вот если нет острой необходимости в кредитах, можно, видимо, и подождать более адекватных ставок: в будущем году может быть и дешевле».
Тинькофф Инвестиции:
«За резким повышением ставки на 350 базисных пунктов в августе существенных изменений курса рубля не последовало. Притормозить его падение получилось, однако российская валюта по-прежнему балансирует около 100 рублей за доллар. Инфляция продолжила умеренный рост, как и уровень кредитования с денежной массой (М2).
ЦБ решил ужесточить условия ДКП, повысив ставку, как и прогнозировали аналитики Тинькофф Инвестиций, на 100 б.п. Это ожидаемое решение, которое уже заложено в цены облигаций.
В условиях повышения ставки все также считаем целесообразными вложения в облигации с плавающими купонами (флоатеры)». (Дарья Корсунская. Редактор Дмитрий Антонов)
