НЬЮ-ЙОРК, 4 дек (Рейтер) - Бурное ралли S&P 500 в конце года привело индекс к самому высокому уровню 2023 года, в результате чего он оказался всего в 4,2% от исторического максимума, достигнутого в января 2022 года.
Закрытие S&P 500 выше отметки 4.796,56 подтвердило бы, что индекс находится на бычьем рынке с момента достижения дна 12 октября 2022 года. Индекс показывает рост на 19,7% с начала года и поднялся на 28,5% относительно минимума октября 2022 года.
Взгляд на прошлые бычьи рынки позволяет предположить, что инвесторам следует ожидать, что акции возьмут передышку, прежде чем возобновить подъем.
В то же время на пути американских акций остается множество препятствий, включая вероятность того, что повышение ставки ФРС охладит экономику, разрушив надежды на «мягкую посадку», которые привели к росту акций.
МЕДВЕДЬ МЕНЬШЕ ОБЫЧНОГО
Индекс S&P 500 в пятницу закрылся на новом годовом максимуме, и инвесторы близки к тому, чтобы получить подтверждение того, что «медвежий» рынок, начавшийся в январе 2022 года, закончился.
Некоторые инвесторы определяют медвежий рынок конкретно как падение акции или индекса не менее чем на 20% по сравнению с предыдущим пиком. Согласно этому определению, медвежий рынок, начавшийся, когда индекс S&P 500 достиг своего предыдущего рекорда 3 января 2022 года, не был таким уж болезненным.
Уровень закрытия S&P 500 опускался в самой низкой точке на 25,4%, что делает этот «медвежий» рынок четвертым наименее глубоким с 1928 года, согласно данным Yardeni Research.
В то же время его продолжительность, составившая 282 календарных дня, оказались несколько короче, чем среднее значение для медвежьего рынка в 341 день по данным Yardeni Research, начиная с 1928 года.
СИЛЬНЫЙ, КАК БЫК
История также показывает, что бычьи рынки имеют тенденцию подпитывать сами себя, поскольку сильные результаты акций привлекают инвесторов и повышают их аппетит к риску.
За последние 50 лет средний рост акций в течение шести бычьих рынков составил почти 260%.
НЕ ТАК БЫСТРО
Конечно, акции редко растут по прямой линии. За последние 50 лет индекс S&P 500 поднялся в среднем на 16% в трехмесячный период, предшествующий бычьему рынку.
В то же время, средний рост S&P 500 в течение одного и трех месяцев после подтверждения бычьего рынка составил всего 0,2% и 2,0% соответственно.
УХАБЫ НА ПУТИ?
Между тем нет недостатка и в факторах, которые могут замедлить ралли или подорвать доверие инвесторов.
Многие инвесторы следят за состоянием экономики США: ожидания «мягкой посадки», при которой ФРС удастся охладить инфляцию без серьезного ущерба для экономического роста, поддерживают ралли в акциях. Однако признаки того, что повышение ставки ФРС на 525 базисных пунктов замедляет рост больше, чем ожидалось, могут послужить аргументом в пользу более осторожного подхода к акциям и другим так называемым рисковым активам.
Один из сигналов рецессии - инвертированная кривая доходности - продолжает нависать над инвесторами. Доходность двухлетних гособлигаций США превышает доходность 10-летних госбондов с июля 2022 года. Участок кривой между доходностью двух- и десятилетних гособлигаций США инвертировался за 6-24 месяца до начала каждой рецессии с 1955 года, говорится в докладе 2018 года, подготовленном исследователями ФРБ Сан-Франциско.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Сакиб Икбал Ахмед)
