НЬЮ-ЙОРК, 5 фев (Рейтер) - Высокие экономические показатели США ставят инвесторов перед неожиданным вопросом: сможет ли сильный рост продолжать стимулировать подъем акций, даже если Федеральная резервная система смягчит денежно-кредитную политику не так сильно, как надеялся рынок.
Ожидания того, что ФРС перейдет к снижению ставок, вызвали резкий рост акций в конце 2023 года и привели индекс S&P 500 к рекордному максимуму в январе. Индекс вырос на 4% с начала текущего года после подъема на 24% в 2023 году.
Этот нарратив подорвали признаки того, что экономика может быть слишком разогнанной, чтобы Федрезерв мог снижать ставки, не рискуя вызвать отскок инфляции. Опубликованные в пятницу трудовые данные США стали новым индикатором более сильного, чем ожидалось, экономического роста, после того как председатель ФРС Джером Пауэлл несколькими днями ранее умерил надежды рынка на то, что центробанк начнет снижать ставки в марте.
«Если оглянуться на четвертый квартал и недавнее ралли акций, то во многом оно было вызвано мыслью о повороте ФРС, а теперь перспектива поворота ФРС испаряются на глазах», - сказал Мэтью Мискин из John Hancock Investment Management.
После публикации трудовой статистики США ожидания рынка относительно снижения ставок в ближайшей перспективе сократились. Согласно данным инструмента CME FedWatch, рынки закладывают 70-процентную вероятность снижения ставки на заседании центробанка 1 мая по сравнению с более чем 90% в четверг. Вероятность мартовского снижения составила около 20%, тогда как неделю назад она была чуть менее 50%.
После пятничных трудовых данных, шесть или семь снижений ставок, на которые рассчитывали рынки, кажутся очень далекими от реальности, отметила Сима Шах из Principal Asset Management.
Число занятых в экономике США без учета сельскохозяйственного сектора в январе увеличилось на 353.000 при прогнозе роста на 180.000.
Многие инвесторы считают, что сильный рост является положительным фактором для акций, особенно если он сопровождается лучшими, чем ожидалось, отчетами компаний. В пятницу индекс S&P 500 достиг нового максимума после выхода статистики, в том числе благодаря подъему котировок Meta Platforms и Amazon на 20% и 8% соответственно после публикации квартальных результатов.
«Я предпочту более сильную экономику с меньшим снижением ставок, чем более слабую экономику с большим снижением ставок», - сказал Кит Лернер из Truist Advisory Services.
Аналитики из Capital Economics прогнозируют знаменательный год для американских акций, ожидая, что они завершат 2024 год на 10% выше текущих уровней в 5.500. По их словам, оптимизм вокруг возможностей искусственного интеллекта для бизнеса, который толкал вверх акции таких компаний, как Nvidia в 2023 году, скорее всего, будет способствовать этому подъему.
Однако устойчивый рост выше тренда создает еще одну проблему - опасения инфляционного скачка.
«Трудовые данные в январе были сильными, возможно, даже слишком, - сказал Рассел Прайс из Ameriprise. - Было много признаков сильного роста зарплат, который может привести к возобновлению ... инфляционного давления, если это сохранится».
Более длительный период высоких процентных ставок также может усилить стресс для тех сфер экономики, которые и так переживают не лучшие времена, например, для коммерческой недвижимости.
Акции New York Community Bancorp упали в последние дни, вызвав более широкие опасения в отношении региональных банков, после того как компания сократила дивиденды и неожиданно отчиталась о убытке.
Высокие показатели роста, а также ожидания того, что ставки останутся на текущем уровне еще дольше, могут привести к повышению доходности казначейских облигаций. Более высокая доходность может оказать давление на акции, поскольку они конкурируют с акциями за инвесторов, в то время как более высокие ставки повышают стоимость капитала в экономике.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Льюис Краускопф, при участии Чибуике Огух)
