НЬЮ-ЙОРК, 11 мар (Рейтер) - Инвесторы, сосредоточенные до сих пор на финансовых результатах компаний и денежно-кредитной политике, начинают вносить в расчеты еще одну переменную, которая может повлиять на рынки в этом году: президентские выборы в Соединенных Штатах.
В четверг в программной речи в Конгрессе о положении дел в стране президент США Джо Байден, рассказав об экономических успехах США за время своего правления, предложил повысить налоги на корпорации. В 2017 году его нынешний оппонент, кандидат от Республиканской партии Дональд Трамп подписал закон, снизивший налоги для компаний и богатейших физических лиц.
Трудно оценить, как эти предложения и идеи других кандидатов могут повлиять на цены активов в ближайшие месяцы. Победителю, скорее всего, придется работать с разделенным Конгрессом, что затруднит изменения в законодательстве.
Некоторые стратеги тем не менее попытались определить, как сочетать политический прогноз с другими рыночными факторами: например, ажиотажем вокруг искусственного интеллекта и его потенциала для бизнеса, а также меняющимися ожиданиями по поводу сроков начала смягчения денежно-кредитной политики ФРС.
Индекс S&P 500 вырос примерно на 7,4% с начала года и находится вблизи рекордного максимума.
«Создается ощущение, что у инвесторов сейчас много забот, и политика становится одной из них, - сказал Пол Кристофер из Wells Fargo Investment Institute. - Несмотря на то, что все знают кандидатов, гонка будет довольно напряженной, и предсказать ее исход очень сложно».
Согласно опросам, 81-летий Байден и 77-летний Трамп идут сейчас практически вровень. Хотя экономика в США растет быстрее, чем в большинстве богатых стран, американцы в целом дают Трампу более высокую оценку за успехи в области экономики, следует из опроса Рейтер/Ipsos.
В четверг Байден предложил увеличить до 21% нижнюю планку налога на прибыль для компаний, получающих выручку более $1 миллиарда. Подписанный им в 2022 году закон о чистой энергии установил этот же налог на уровне 15%.
Байден также пообещал вернуться к своему предложению о налоге на миллиардеров, которое предусматривает введение минимального налога в размере 25% на доходы американцев с состоянием более $100 миллионов.
Тем не менее, победителю, будь то Байден или Трамп, будет трудно провести в жизнь свою налоговую политику, потому что всё упрется в партийные разногласия, сказал Ларри Тентарелли из Blue Chip Daily Trend Report.
Независимо от исхода выборов налогово-бюджетная политика, вероятно, будет одним из первых пунктов, которым займется следующая администрация, отметили аналитики Wells Fargo.
В случае победы республиканцев, скорее всего, введенное в 2017 году сокращение налогов будет продлено за счет роста инфляции, в то время как победа демократов приведет к повышению налогов для домохозяйств с высоким доходом и корпораций, констатировали аналитики Wells Fargo.
ИСТОРИЧЕСКИЙ ОПЫТ
С окончания Второй мировой войны в те годы, когда действующий президент добивался переизбрания, индекс S&P 500 в среднем прибавлял 15,5%, согласно данным CFRA. В среднем подъем индекса в этот период составлял 12,8%.
В то же время периоды избирательных кампаний и выборов сопровождаются определенной волатильностью. Аналитики BofA Global Research ранее в марте отметили, что в предыдущие годы голосований индекс волатильности Cboe со второго квартала по ноябрь поднимался в среднем на 25%.
По их словам, волатильность, как правило, ослабевает сразу после дня голосования благодаря снижению неопределенности. Недавно инвестиционный банк повысил прогноз уровня S&P 500 до 5.400 пунктов с 5.000.
Октябрьские фьючерсы на индекс волатильности Cboe - которые включают в себя опционы - торговались недавно на 2,6 пункта выше, чем сентябрьские фьючерсы, указывая на осторожность инвесторов на фоне предвыборных колебаний рынка.
Исторические тенденции также говорят в пользу Байдена. С момента проведения первого «супервторника» в 1976 году рост S&P 500 с января по ключевой день праймериз в 80% случаев совпадал с победой партии президента на выборах, свидетельствуют данные LPL Financial.
Тем не менее, как отметили аналитики компании, в последнее время S&P 500 укрепляется одновременно с рейтингом Трампа в национальных опросах.
«Экономика развивается, но посмотрим, получит ли Байден за это благодарность», - сказал Джефф Бухбиндер из LPL Financial.
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ - ИНДЕКС ПОТРЕБЦЕН
Рынок тем временем переваривает целый ряд экономических данных, пытаясь построить дальнейшую траекторию денежно-кредитной политики Федрезерва.
Рост числа рабочих мест в Соединенных Штатах ускорился в феврале, показали данные министерства труда в пятницу. Тем не менее в условиях возросшей безработицы и замедления темпов роста зарплат инвесторы по-прежнему ожидают снижения процентной ставки в июне.
Рынки также ждут статистики потребительских цен США 12 марта, чтобы получить более четкое представление о том, достаточно ли замедлилась инфляция, чтобы центробанк мог снизить стоимость заимствований в ближайшие месяцы.
«Продолжающаяся нормализация темпов роста заработной платы в сочетании со слабым индексом CPI на этой неделе может укрепить мнение FOMC о том, что инфляция возвращается к целевому уровню, а это потенциально отодвинет перспективы снижения ставок», - написал Джефф Шульце из ClearBridge Investments.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Дэвид Рэндалл при участии Сакиба Икбала Ахмеда, перевел Томаш Каник)
