Российские власти сворачивают поддержку курса рубля после президентских выборов, где правящий четверть века Владимир Путин, по данным ЦИК, переизбрался на пятый срок.
В апреле ЦБ РФ практически обнулит продажи валюты на рынке: интервенции составят ничтожные 600 млн рублей в день, что более чем в 12 раз меньше, чем в марте.
В среду Минфин объявил, что с 5 апреля по 7 мая Центробанк купит для него по бюджетному правилу валюты на 235,3 млрд руб. (он ожидает собрать за месяц нефтегазовых доходов на 128,3 млрд руб. больше базового уровня, но в марте реальность превзошла его ожидания и он собрал на 107 млрд руб. больше, чем рассчитывал). Таким образом, эти операции составят 11,2 млрд руб. в день.
Одновременно Центробанк продает валюту, компенсируя прошлогодние инвестиции Минфина из Фонда национального благосостояния (ФНБ). С февраля до конца полугодия эти операции составляют 11,8 млрд руб. в день. Результат: в апреле ЦБ будет ежедневно продавать валюты всего на 600 млн руб.
Размер этих продаж падает с начала года. В январе он продавал валюту и для Минфина по бюджетному правилу, и ежедневно вливал в рынок по 16,7 млрд руб., затем ЦБ сократил продажи на 0,8 млрд руб. в день, а Минфин перешел к покупкам валюты, которые постепенно увеличились. В результате в следующем месяце продажи будут в 28 раз меньше, чем в начале года.
Сокращение оказалось больше, чем ожидали участники рынка. Экономист Дмитрий Полевой прогнозировал, что Минфин купит в апреле 170 млрд руб. Аналитики SberCIB ждали, что итоговые продажи валюты ЦБ в апреле сократятся примерно до 4 млрд руб. в день, «что относительно мало», и не исключали некоторого ослабления рубля.
Операции властей оказывали поддержку рублю, отмечали участники рынка. Этот фактор поддержки курса ослабевает, констатирует Полевой, добавляя, что «частично это будет компенсировано фактором более высоких экспортных цен». Именно из-за высоких цен на нефть вслед за растущими нефтегазовыми доходами Минфин увеличивает покупки валюты. Полевой напоминает «общую логику» операций по бюджетному правилу, которое сглаживает волатильность сырьевой конъюнктуры: чем больше нефтегазовые доходы, тем больше покупает Минфин, и тем меньше чистые продажи или даже начинаются чистые покупки. А при падении нефтегазовых доходов симметрично растут продажи валюты и поддержка рубля.
Высокие цены на нефть, однако, не полностью транслируются в продажи валюты: из-за санкций возвращать экспортную выручку становится все сложнее. У аналитиков SberCIB «негативный» прогноз курса рубля на II квартал: «Продажи валюты со стороны экспортеров, судя по всему, будут небольшими, тогда как спрос на валюту может увеличиться. В результате рубль ослабнет до 95 за доллар». Из-за этого они понизили годовой прогноз курса с 90 до 95 руб./$, хотя по-прежнему считают даже в нынешних условиях (высокие ставки, низкие предложение валюты) справедливым уровнем примерно 90 руб./$. Полевой более оптимистичен: он ждет временного укрепления рубля в апреле с последующим ослаблением до 95–100 к концу года.
