Пока власти повторяют заклинания о стабильности экономики и рубля, россияне делают ставку на падение его курса.
В марте нетто-покупки валюты населением (разница между покупками и продажами) выросли в 1,5 раза, до 155,5 млрд руб. (в феврале — 103 млрд руб., в марте 2023 г. — 148 млрд руб.), сообщил Центробанк. На бирже граждане приобрели валюты на 87,9 млрд руб., а через крупнейшие банки — на 67,6 млрд руб.
Больше, чем в марте, россияне покупали лишь в ноябре–декабре 2023 г. ($1,8–2 млрд.), напоминает экономист Дмитрий Полевой. Те покупки во многом объяснялись подготовкой к длинным новогодним каникулам: некоторые запасались валютой для зарубежных поездок, а ноябрьские еще укреплением рубля (за месяц — на 4,2%, до 89,45 руб./$). Россияне на рынке действуют контрциклически, неоднократно отмечал ЦБ: покупают валюту, когда рубль укрепляется, и продают, когда он слабеет. В марте же рубль продолжал слабеть (на 1,5% после 1,3% в феврале), несмотря на увеличение продаж валюты крупнейшими экспортерами (на $1,7 млрд по сравнению с февралем, до $12,1 млрд).
Рост спроса выглядит логичным на фоне популярного мнения, что до мартовских выборов курс рубля удерживался стабильным, а после выборов он будет непременно слабеть, отмечает Полевой.
Большая часть покупок (81%) пришлась на доллары и евро. Несмотря на все усилия властей, россияне по-прежнему предпочитают «токсичные» валюты: доля «нетоксичных» валют на счетах физлиц в банках медленно растет по мере сокращения валютных сбережений, но на 1 марта составляла всего 24%.
Основатель УК «Ари капитал» Алексей Третьяков называет покупки валюты населением «дополнительным фактором, нивелировавшим рост предложения от экспортеров». Но это не единственное проявление возросшего спроса населения на валюту. Одновременно в конце марта резко выросла позиция физлиц во фьючерсах на курс доллара: 28 марта она достигла очередного максимума — $562 млн, отмечал Третьяков. Это произошло несмотря на рост стоимости хеджирования и валютного курса — июньский фьючерс в марте вырос сильнее спот-курса (до 94,5 руб./$), обращал он внимание: «Мы воспринимаем это как сигнал к дальнейшей слабости рубля».
Если бы проблемы рубля были связаны с трудностями во внешнеторговых расчетах, это не должно было так сказаться на форвардном курсе, рассуждал Третьяков, делая вывод: «Участники рынка либо не ждут в ближайшее время разрешения проблемы внешнеторговых расчетов, либо опасаются какого-то события, которое еще более негативно повлияет на валютный рынок».
Покупки валюты населением — и прямые, и через фьючерсы, по его мнению, подтверждают, что «спрос на валюту имеет более широкую природу». «Во II квартале вижу рубль в диапазоне 91–94 рубля за доллар, но к концу года все-таки ожидаю ослабление до 95–98», — прогнозировал профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган. Полевой ожидает курс 95-100 руб./$ и надеется, что относительная стабильность рубля после выборов может несколько развеять опасения людей.
