Поддержите The Moscow Times

Подписывайтесь на Русскую службу The Moscow Times в Telegram

Подписаться

Последний барьер? Пять вопросов к ЕЦБ

(Повтор сообщения от 8 апреля)

8 апр (Рейтер) - Трейдерам, ожидающим, что Европейский центральный банк практически наверняка начнет снижать процентные ставки в июне, жизненно необходимо услышать от регулятора поддерживающий сигнал в четверг, чтобы удостовериться, что смягчению дан зеленый свет.

Инфляция в марте замедлилась до уровня, близкого к целевому значению ЕЦБ в 2%, и это открыло путь к тому, чтобы начать цикл смягчения ДКП, опередив ФРС и другие крупные центральные банки.

«Рынки ищут подтверждения того, что снижение ставки произойдет в июне», - сказал Гай Миллер из Zurich Insurance Group.

«Если такого подтверждения не будет, то есть риск взбудоражить рынок».

1/ ШАГ ВНИЗ В ИЮНЕ - ДЕЛО РЕШЕННОЕ?

Вполне, учитывая, что многие чиновники обозначили эту дату как вероятное начало цикла смягчения.

Фредерик Дюкрозе из Pictet Wealth Management отметил, что ЕЦБ нужны данные, в целом соответствующие ожиданиям, чтобы подкрепить снижение ставки, а не «видеть улучшения», как формулирует необходимые условия для себя американская ФРС.

«Даже если в статистике будет какой-нибудь сюрприз в виде одного показателя выше ожиданий, я не думаю, что это помешает (ЕЦБ) снизить ставку», - сказал он.

Одним из потенциальных поводов для беспокойства остается инфляция в сфере услуг, которая уже несколько месяцев держится на уровне 4%, отражая относительно быстрый рост заработной платы.

2/ ЧТО ЕЦБ СКАЖЕТ НА ЭТОЙ НЕДЕЛЕ?

Скорее всего, центробанк сигнализирует о предстоящем снижении ставок. Вопрос в том, насколько четко будет обозначен именно июнь.

Если ЕЦБ предпочтет проявить осторожность, он может сказать, что показатели движутся в правильном направлении для снижения ставки, или даст понять, что оно будет обусловлено данными, которые будут опубликованы до июня, говорят аналитики.

Вышедшие на прошлой неделе данные о неожиданном снижении инфляции до 2,4% в марте должны придать центробанку уверенности после того, как он понизил прогнозы в прошлом месяце.

«Возможно, произойдет предварительное объявление о снижении ставки», - сказал Карстен Бжески из ING.

3/ ЧТО НУЖНО ОТ ПРЕДСТОЯЩИХ ДАННЫХ О ЗАРПЛАТАХ?

Чиновникам нужны дальнейшие признаки замедления роста после того, как в четвертом квартале темпы повышения заработной платы в еврозоне замедлились до 4,47% с рекордных 4,69% в июле-сентябре.

Европейский центральный банк назвал заработную плату наиболее важным фактором для снижения ставок, поэтому данные за первый квартал, которые публикуются в мае, являются ключевой причиной, по которой 11 апреля регулятор не станет делать резких движений.

«Я думаю, что первое снижение ставки произойдет в июне, даже если с зарплатами будет продемонстрировано хотя бы маленькое улучшение», - сказал Райнхард Клузе из UBS.

4/ ИЗМЕНИТСЯ ЛИ ПРОГНОЗ ЕЦБ ИЗ-ЗА ОСЛАБЛЕНИЯ ОЖИДАНИЙ ОТ ФРС США?

Не сильно. Экономика еврозоны намного слабее американской, поэтому ЕЦБ может начать действовать первым, даже если ФРС не начнет снижать ставки в июне, отметили аналитики.

Более серьезный вопрос - что, если ФРС впоследствии снизит ставку гораздо меньше, чем ожидают рынки?

Трейдеры уже не закладывают в цены три снижения ставок, которые были спрогнозированы управляющими ФРС, а некоторые аналитики сомневаются, что ставки в США вообще будут снижены в 2024 году.

В случае если ФРС не будет снижать ставки в этом году, Бжески ожидал бы двух, а не трех снижений ставок ЕЦБ, учитывая потенциальное инфляционное воздействие от падения евро, к которому может привести увеличение разрыва между процентными ставками в США и еврозоне.

5/ НАСКОЛЬКО ОПАСЕН РОСТ ЦЕН НА НЕФТЬ?

Не очень.

Геополитическая напряженность и прогноз о росте спроса подтолкнули цены на нефть Brent к пятимесячным максимумам, выше $90.

Это выше прогноза ЕЦБ в $79 за баррель на 2024 год.

Но нынешние колебания очень малы по сравнению с теми, что наблюдались после начала «специальной военной операции» РФ в Украине, и любой вызванный ими всплеск инфляции будет временным, считает Саломон Фидлер из Berenberg.

«(Цены на нефть) не должны сильно повлиять на траекторию денежно-кредитной политики ЕЦБ», - добавил он.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Ёрюк Бахчели и Стефано Ребаудо при участии Дхары Ранасингхе)

читать еще

Подпишитесь на нашу рассылку