*
Заседание ЦБР - 26 апреля, публикация итогов - в 13.30 МСК
*
Консенсус-прогноз: ЦБР оставит ставку на уровне 16,00%
*
ЦБР обновит прогнозы базового сценария, повысив оценку роста ВВП
*
Глава ЦБР проведет пресс-конференцию в пятницу, в 15.00 МСК
*
Результаты опроса Рейтер доступны по ссылке: reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/cb-polls?RIC=RUCBIR%3DECI
Елена Фабричная, Александр Мэрроу
МОСКВА, 22 апр (Рейтер) - Российский Центробанк сохранит в пятницу ключевую ставку на уровне 16%, где она находится с декабря 2023 года, поскольку прошло недостаточно времени для формирования устойчивой дезинфляционной тенденции, а жесткость рынка труда продолжает усиливаться, показал опрос Рейтер.
Повсеместная нехватка рабочей силы, высокий потребительский спрос, растущее кредитование и огромные государственные расходы – все это способствует инфляционному давлению и не дает Центробанку смягчать денежно-кредитную политику.
Все 26 аналитиков и экономистов, опрошенных Рейтер в понедельник, считают, что Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 16% на пятничном заседании.
«Мы ожидаем неизменность и ставки, и сигнала. Двигаться к смягчению сигнала не позволит сильная статистика кредитования, превысившая прогнозы по марту. С другой стороны, инфляция в рамках ожиданий, инфляционные ожидания населения еще снизились, рубль достаточно стабилен, так что речи об ужесточении сигнала пока, мы полагаем, не пойдет», - сказала главный экономист Тинькофф Инвестиции Софья Донец.
Выдачи потребительских кредитов в марте увеличились на 2,0% к предыдущему месяцу, по данным ЦБР, после 0,9% месяцем ранее. Госбанк ВТБ выдал за первый квартал 2024 года розничные кредиты на сумму более 524 миллиардов рублей, обеспечив рост на 12% к сопоставимому периоду прошлого года. Ключевым драйвером стала ипотека – она продолжает расти в ожидании завершения льготных программ по низким ставкам.
«В результате, месячные темпы роста потребкредитования были максимальными с августа – это отражает все еще сильный потребительский спрос и не располагает к скорому снижению ключевой ставки», - написали аналитики банка Санкт-Петербург.
Инфляция в последние месяцы продолжает замедляться, но медленнее, чем необходимо ЦБР для возвращения инфляции к целевым 4% к концу этого года. По оценкам аналитиков, устойчивая часть инфляции остается выше 6%, несмотря на высокую ключевую ставку.
«Поэтому Банк России может предпочесть добавить жесткости монетарной политики сейчас, чтобы попытаться вернуть инфляцию к цели уже к концу этого года», - считает Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка.
По его мнению, ЦБР ужесточит риторику в пятницу и может дать сигнал о готовности повысить ключевую ставку на ближайших заседаниях.
Если инфляция в ближайшие недели продолжит расти такими темпами, как в начале апреля, то ЦБР на последующих заседаниях может рассмотреть вопрос о повышении ключевой ставки на 100 базисных пунктов до 17%, считает Васильев.
«На наш взгляд, растёт вероятность того, что Банк России в этом году не будет снижать ключевую ставку», - добавил он, оценивая в 30% вероятность повышения ставки до 17%.
Все другие аналитики, опрошенные Рейтер, ожидают снижения ключевой ставки в этом году, хотя некоторые говорят, что цикл смягчения политики может начаться позже, чем они изначально прогнозировали.
«Из среднесрочного прогноза ставки скорее всего будет следовать стабильность до сентября и аккуратное снижение позже», - сказал главный экономист Эксперт РА Антон Табах.
Донец сказала, что к июньскому заседанию по ставке могут выйти важные уточненные вводные о бюджете и налогах, и до этого момента от ЦБР стоит ждать сохранения риторики.
ЦБР также опубликует в пятницу уточненный среднесрочный прогноз, в котором может повысить прогноз роста ВВП на 2024 год (до 2,0-3,0% г/г с 1,0-2,0% в февральской версии) при сохранении прогноза инфляции (4,0-4,5% на конец года) и среднего уровня ключевой ставки (13,5-15,5% на 2024 год), полагает Донец.
Центробанк, вероятно, продолжит уделять много внимания дефициту кадров в экономике, считают аналитики, и отметит увеличение жесткости рынка труда. Безработица в РФ в феврале обновила исторический минимум, опустившись до 2,8% с 2,9% в январе.
«На рынке труда усиливается конкуренция за работников, что ограничивает производственные возможности экономики. В связи с этим нужно больше времени, чтобы влияние жесткой денежно-кредитной политики стало более явным. Усилить эффект от высоких ставок должно ужесточение условий льготной ипотеки с середины года. Мы по-прежнему считаем, что у ЦБ появится возможность снизить ключевую ставку до 13% к концу года», - сказал Игорь Рапохин, стратег валютного и денежного рынка SberCIB Investment Research.
«И экономика, и рынок труда перегреты, безработица последовательно обновляет исторические минимумы, а потребительский спрос остается на высоких уровнях. ЦБ, скорее всего, пересмотрит прогнозную траекторию ВВП вверх. Сейчас наш базовый прогноз – первое снижение ставки в сентябре и ставка на уровне 14% на конец 2024 года. Риски смещены в сторону более жесткой ДКП, то есть более долгого поддержания ставки на высоком уровне», - сказал Родион Латыпов, главный экономист группы ВТБ. (Редактор Дмитрий Антонов)
