НЬЮ-ЙОРК, 5 июн (Рейтер) - Хотя Дональд Трамп на прошлой неделе был признан виновным в уголовном преступлении - первым в истории американского президентства, - инвесторы на Уолл-стрит считают, что у него всё еще есть серьезные шансы победить на выборах в ноябре, и пытаются оценить, как второй срок кандидата от республиканцев может отразиться на рынках.
Победа Трампа потенциально может поддержать фондовый рынок и вызвать рост доллара. Однако предложенные им таможенные пошлины и продление срока действия налоговых льгот могут также подстегнуть инфляцию и нанести ущерб государственным облигациям США, полагают инвесторы.
Участники рынка отметили, что пока рано судить о том, как признание Трампа виновным в уголовном преступлении повлияет на перспективы его возвращения в Белый дом. Вердикт присяжных, который, по словам бывшего президента, он намерен обжаловать, не помешает Трампу вести предвыборную кампанию или даже вступить в должность, если он победит на президентских выборах.
Последние опросы избирателей показали, что президент США Джо Байден и Трамп почти сравнялись по популярности в гонке, в которой, по мнению некоторых, могут сыграть свою роль не только политические, но и макроэкономические факторы.
Рынок опционов продолжает фиксировать рост волатильности в преддверии выборов, что говорит о том, что инвесторы готовятся к политической неопределенности.
Ниже следует взгляд инвесторов на то, как победа Трампа может повлиять на акции, облигации и валюты.
АКЦИИ
Индекс S&P 500 вырос на 68% за время первого срока Трампа, ознаменовавшегося сокращением налогов и расходов на инфраструктуру, а также торговой войной с Китаем и началом пандемии COVID-19. При Байдене индекс пока вырос на 38%.
Анализ, проведенный LPL Financial в пятницу, показал, что индекс S&P 500, который поднялся примерно на 9% с начала 2024 года, вырос вместе с шансами Трампа на избрание в этом году, которые замеряет букмекерский сайт Predictit. В то же время шансы Байдена имеют обратную корреляцию с динамикой S&P 500 с февраля, показало исследование.
Некоторые инвесторы считают, что второй срок Трампа может оказаться благоприятным для акций, особенно если тот сможет предотвратить повышение налогов, обещанное Байденом. Многое будет зависеть от расклада сил в Конгрессе.
«При администрации Трампа с разделенным Конгрессом или при полном доминировании республиканцев мы можем сказать, что повышение налогов для компаний исключено», - сказал Сону Варгезе из Carson Group.
Возможный второй срок Трампа означает, что президент-республиканец будет стремиться сократить полномочия американских финансовых регуляторов, сказали источники и показали документы, с которыми ознакомился Рейтер.
Это может стать еще одним положительным фактором для акций, особенно компаний с небольшой капитализацией, которым сложнее соблюдать требования регуляторов, отметил Стивен Аут из Federated Hermes.
Обещание Трампа поддержать добычу ископаемого топлива и относительно более дружественный бизнесу подход к экологическим требованиям также может улучшить настроения в энергетическом секторе, говорится в отчете Nomura.
Однако потенциальные таможенные тарифы и торговые войны - это факторы, которые могут ухудшить ситуацию.
Трамп выдвинул идею ввести пошлины в размере 60% и выше на все китайские товары и 10% - на товары из других стран в попытке побороть дефицит торгового баланса США.
Аналитики Deutsche Bank считают, что торговый протекционизм может послужить отрицательным шоком для предложения, увеличивая поступления в казну ценой ослабления экономического роста и повышения инфляции.
Транснациональные компании, значимая часть выручки или цепочек поставок которых приходятся на Китай, также могут оказаться под ударом, сказал Варгезе из Carson.
«Экономическая политика, направленная на борьбу с инфляцией, быстро приведет к снижению цен, процентных ставок и уровня долгосрочного долга, от чего выиграют все американцы, включая инвесторов», - отметила пресс-секретарь избирательного штаба Трампа Кэролайн Ливитт.
В то же время, акции по крайней мере одной компании немедленно отреагировали на вердикт присяжных: бумаги Trump Media & Technology Group, контрольный пакет которой принадлежит Трампу, упали на 5% в пятницу.
ОБЛИГАЦИИ И СТАВКИ
Республиканцы, как и демократы, поклялись сократить финансирование за счет дефицита госбюджета и уровень долга. Однако обещания Трампа, такие как продление срока действия налоговых льгот, могут способствовать увеличению дефицита бюджета США и росту инфляции, отметили инвесторы.
Это, в свою очередь, может снизить спрос на американские долговые обязательства, что окажет давление на цену облигаций и приведет к росту доходности.
«(Налоговые предложения Трампа) могут сильно сократить доходы бюджета, и я думаю, что рынок treasuries отреагирует на это не лучшим образом», - сказал Джон Велис из BNY Mellon.
По мнению аналитиков Nomura, инфляция и расширение фискальных льгот могут заставить ФРС повысить процентные ставки, что станет еще одним фактором, поддерживающим рост доходности гособлигаций.
По словам Кристофера Ходжа из Natixis, подход Трампа к тарифам в международной торговле также может снизить спрос на американские госбонды среди иностранных инвесторов. Объем госдолга США, находящегося у иностранных держателей, в марте вырос до рекордного уровня в $8,09 триллиона, увеличившись шестой месяц подряд, показали данные министерства финансов США, опубликованные мае.
ВАЛЮТЫ
За время первого срока Трампа доллар упал примерно на 10% по отношению к корзине основных валют. Однако в течение двух лет президентства Трампа «зеленый» вырос примерно на 15%, чему отчасти способствовал спрос на актива-убежища на фоне беспокойств по поводу торговой политики.
Издание Politico сообщило в апреле, что экономические советники Трампа обсуждают способы девальвации американской валюты, что может способствовать росту американского экспорта, но при этом спровоцировать скачок инфляции и поставить под угрозу положение доллара как доминирующей мировой валюты.
Однако некоторые инвесторы полагают, что доллар может найти поддержку, если политика Трампа приведет к повышению процентных ставок и усилению экономического роста в США.
«С повышением процентных ставок в США и торговыми пошлинами президентство Трампа вполне может способствовать укреплению доллара в течение длительного времени», - сказал Джонатан Петерсен из Capital Economics.
Повышение торговых тарифов также может вызвать волатильность таких валют, как мексиканский песо и китайский юань, которые испытали сильные колебания во время первого срока Трампа, сказал Петерсен. Небольшие европейские валюты, такие как шведская крона и польский злотый, также могут пострадать, поскольку они особенно чувствительны к восприятию риска и могут быть затронуты давлением от растущих пошлин, считает Петерсен.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Сакиб Икбал Ахмед при участии Давиде Барбушиа и Льюиса Краускопфа)
