Перекосы в экономике проявляются все отчетливей. Перегретая экономика начинает охлаждаться, но инфляция не тормозит.
Индикатор бизнес-климата, который рассчитывает Центробанк по итогам ежемесячного мониторинга, ощутимо снижается второй месяц, причем как за счет оценок текущего положения, так и за счет ожиданий, показал очередной мониторинг (в нем 1–12 августа приняли участие 11,8 тыс. компаний). «Августовский опрос позволяет уже однозначно утверждать, что экономика двинулась в правильном направлении — от перегрева к общему равновесию, — радуются аналитики MMI. И тут же добавляют: «Но замедление экономики происходит на фоне роста инфляционных рисков». Ценовые ожидания предприятий увеличились третий месяц подряд — до максимума с декабря 2023 г.
Ожидания пошли наверх как в целом по экономике, так и в наиболее показательной для динамики потребительских цен отрасли — розничной торговле, отмечают аналитики «Твердых цифр». Рейтелеры ждут, что в ближайшие три месяца отпускные цены будут в среднем расти на 11,6% в годовом выражении — это максимальное значение с конца прошлого года. Экономист Дмитрий Полевой также обращает внимание на ухудшение инфляционных показателей в производстве потребительских товаров и торговле, что согласуется с сообщениями в СМИ о планируемом повышении цен на продовольствие и ряд других товаров.
Бизнес настроен повышать цены из-за роста издержек. Среди причин предприятия называют повышение расходов на оплату труда, закупочных цен на сырье, рост транспортных и коммунальных расходов. Рост издержек по экономике в целом оказался максимальным за последние пять месяцев, констатируют аналитики «Твердых цифр».
Если смотреть на индексы спроса и предложения, то видно, что замедление происходит и по спросу, и по выпуску, но выпуск тормозит быстрее (по-видимому, из-за ресурсных ограничений и проблем с платежами), чем спрос, отмечают аналитики MMI: «Это очень тревожная картина. Замедления экономики недостаточно, чтобы восстановить ценовую стабильность. Для этого нужно, чтобы охладился спрос, придя в соответствие с предложением». То есть даже при замедляющейся экономике может потребоваться дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий, как и предупреждает ЦБ, заключают они. Текущие оценки компаний по производству снизились второй месяц подряд, но расширение деловой активности ограничивают другие факторы — дефицит кадров, сложности с расчетами, соглашаются аналитики «Твердых цифр».
Инфляционная картина опроса позитива не принесла, резюмирует Полевой. Траектория инфляции продолжает соответствовать диапазону 7,5-8% по итогам года, отмечает экономист Bloomberg Economics по России и СНГ Александр Исаков, снижение цен в ближайшие недели не должно создавать ощущения преждевременной победы над инфляцией.
