ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 12 сен (Рейтер) - Европейский центральный банк почти наверняка снова снизит процентные ставки в четверг, но поскольку инфляционные риски все еще сохраняются, несмотря на буксующую экономику еврозоны, инвесторы будут искать в комментариях регулятора намеки на дальнейшее смягчение.
ЕЦБ снизил депозитную ставку до 3,75% в июне, и ряд чиновников уже высказались за очередное снижение, что говорит о том, что на последующих заседаниях в центре дискуссии, скорее всего, будет находится вопрос о том, как быстро проводить цикл смягчения.
Вероятным исходом является то, что глава ЕЦБ Кристин Лагард будет придерживаться недавнего тезиса о принятии решений от заседания к заседанию, исходя из поступающих данных.
Но она также может сказать, что все заседания рассматриваются, сохранив возможность снижения ставки в октябре, хотя некоторые осторожные ястребы и приводят доводы в пользу более медленного смягчения, пока инфляция в 20 странах еврозоны остается выше целевого уровня ЕЦБ в 2%.
«Все внимание будет приковано к любым посланиям по поводу будущей траектории снижения ставок, особенно о шансах того, что еще один шаг на 25 базисных пунктов будет объявлен уже в октябре», - сказал Антонио Вилларройя из Santander.
Более голубиные чиновники, в основном с юга блока, скорее всего, скажут, что риски рецессии растут и что при инфляции, близкой к целевому уровню в 2,2%, ставки ЕЦБ сейчас ограничивают рост гораздо сильнее, чем нужно.
Однако настроенные на борьбу с инфляцией ястребы, которые все еще составляют большинство, считают, что рынок труда остается слишком разогретым, чтобы ЕЦБ мог это игнорировать, а также что базовое ценовое давление, о котором свидетельствуют неуклонно растущие расходы на услуги, повышает риск возобновления инфляции.
СВЕЖИЕ ПРОГНОЗЫ
Квартальные прогнозы ЕЦБ, как ожидается, укажут на несколько более низкий рост в этом году, и инфляцию, которая в целом останется на той же траектории, что и в июне, и устойчиво вернется к 2% во второй половине 2025 года.
Это означает, что мало кто из чиновников будет выступать против дальнейшего смягчения, а ключевой вопрос будет заключаться в том, насколько быстро регулятор должен действовать.
Ястребы ЕЦБ дали понять, что считают целесообразным ежеквартальное снижение ставки, поскольку ключевые показатели роста и динамики зарплат, на основе которых ЕЦБ строит свои прогнозы, рассчитываются каждые три месяца.
Инвесторы также разделились во мнениях: очередное снижение ставки до декабря полностью заложено финансовыми рынками, но оценка шансов промежуточного шага в октябре колеблется между 40% и 50%.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Балаж Кораньи)
