Банки приготовились к снижению ставки ЦБ РФ впервые почти за три года

Российские банки готовятся к первому с 2022 года снижению ключевой ставки ЦБ РФ, которая осени прошлого года держится на рекордном с начала 2000х уровне 21% годовых.

Уже на пятничном заседании, 6 июня, Центробанк может снизить ставку до 20% — такой уровень участники межбанковского рынка заложили в котировки процентных свопов, обратили внимание экономист Дмитрий Полевой и управляющий директор ГПБ Private Banking Егор Сусин.

От июльского заседания, согласно котировкам, рынок ждет еще одного шага вниз — до 19%, пишет Сусин. А на конец года денежный рынок закладывает снижение ставки до 15,5-16%, указывает Полевой. Причем, с начала мая эти ожидания усилились: ожидаемое значение ставки опустилось примерно на 0,5-1 процентный пункт.

С лета 2023 года ЦБ 8 раз повышал ключевую ставку, чтобы затормозить инфляцию в экономике, которая «утонула» в триллионах рублей военных расходов и столкнулась с невиданным четверть века ростом денежной массы.

Но теперь «в пользу снижения ключевой ставки выступает почти вся ключевая макроэкономическая статистика», пишут аналитики Райффайзенбанка. Инфляция, по данным Росстата, после почти беспрерывного роста на протяжении 15 месяцев начала замедляться: 10,3% в марте, 10,2% в апреле и 9,7% на конец мая. Экономический рост в годовом выражении замедлился вчетверо, а квартал к кварталу экономика начала сокращаться впервые с 2022 года и оказалась на грани технической рецессии (спад два квартала подряд).

«Вероятно, основным фактором, который может удержать ЦБ от снижения ключевой ставки, является нежелание повторения ситуации 2024 года, когда после длительной паузы пришлось возобновить цикл ужесточения политики», — пишут аналитики Райффайзенбанка.

На главу ЦБ Эльвиру Набиуллину усиливается давление, рассказали Bloomberg знакомые с ситуацией источники. Снизить ставку, по их словам, требует правительство, которому нужно отчитаться перед президентом о выполнении плана экономического роста (на 2,5%, согласно прогнозу МЭР), а также крупный бизнес, балансы которого трещат по швам.

Из-за дорогих кредитов убыточным в 2025 году уже стал НЛМК — крупнейший в стране сталелитейный комбинат, «Роснефть» отчиталась о падении прибыли вдвое, а «Северсталь» сообщила, что получила в первом квартале 33 млрд рублей отрицательного денежного потока.

С публичной критикой Набиуллиной ранее выступали миллиардеры, депутаты Думы, а также Сергей Чемезов — глава госкорпорации «Ростех» и давний друг президента Владимира Путина, с которым Чемезов вместе служил в резидентуре КГБ СССР в Восточной Германии. «У нас большинство предприятий станут банкротами», — жаловался Чемезов на ставку ЦБ, из-за которой, по его словам, всю прибыль придется отдать банкам на оплату процентов.

61-летняя Набиуллина, возглавляющая ЦБ с 2013 года, оказалась между молотом и наковальней. Сохранив ставку, она рискует отправить экономику в рецессию, а снизив — может выпустить инфляцию из-под контроля, отмечает экономист «Финама» Ольга Беленькая.

Сценарии снижения и сохранения ставки на июньском заседании равновероятны, считают аналитики Райффайзенбанка. Большинство опрошенных Reuters экономистов — 19 из 26 — сказали, что ставка останется на уровне 21%.