13 июн (Рейтер) - Чиновники Федеральной резервной системы во вторник впервые за 15 месяцев проводят заседание без заранее предопределенного повышения процентной ставки. Таким образом его можно считать началом эпохи «быть или не быть изменению ставок».
В условиях все еще слишком высокой инфляции, но большой неопределенности в отношении как экономических перспектив, так и отложенного эффекта от десяти повышений ставок с марта 2022 года, пауза, похоже, будет рассматриваться на заседании как одна из опций.
Но это может быть очень кратковременный перерыв.
«ФРС, скорее всего, оставит ставки без изменений, но предупредит, что дополнительное ужесточение все еще возможно в ближайшие месяцы», - считают аналитики Wrightson ICAP, прогнозируя, что диапазон базовой ставки останется на уровне 5%-5,25%.
«Мы бы не удивились, если бы ФРС решила снова ужесточить политику в этом месяце, но большинство членов FOMC, включая руководство, похоже, предпочитают взять паузу», - сообщила компания Wrightson клиентам. Такая риторика отражает, что команде Wrightson и другим частным экономистам было нелегко определиться со своим собственным мнением после того, как ФРС в мае сигнализировала подход «от заседания к заседанию».
Экономисты Bank of America высказали аналогичную точку зрения, что и в Wrightson, хотя и отметили, что решение будет далеко не единогласным.
«Хотя поступающие данные указывают на устойчивую активность и сохранение высокой инфляции, ФРС, похоже, хочет получить дополнительное время, чтобы последить за отстающим эффектом проводимой политики и стрессом среди региональных банков», - отметили они. Экономисты BoA ожидают, что ФРС повысит целевую ставку до 5,25%-5,5% на заседании 25-26 июля.
Несмотря на то, что это мнение большинства, оно не является единодушным.
Экономисты Citibank прогнозируют, что все будет наоборот: Федрезерв повысит ставки в июне, чтобы умерить устойчивую экономическую активность, очень узкий рынок труда и остающиеся высокими инфляцию и рост зарплат.
ФОКУС НА ФОРМУЛИРОВКАХ
Такая же неопределенность прослеживается и в оценках чиновниками ФРС прогнозов, которые в последний раз были сделаны в марте и будут обновлены на этой неделе.
Экономисты говорят, что новые экономические прогнозы, а также изменения в формулировке заявления ФРС по итогам заседания и комментариях председателя ФРС Джерома Пауэлла на пресс-конференции формируют ожидания относительно дальнейшего пути ставок. И вполне вероятно, что если ФРС все же воздержится от повышения ставок, то подготовит рынки к дальнейшим действиям.
«Среди ключевых новшеств этого заседания мы ожидаем, что заявление будет скорректировано в ястребиную сторону, чтобы указать на возможность дальнейшего ужесточения на ближайших заседаниях», - сказали аналитики Deutsche Bank.
Кроме того, учитывая устойчивость данных, смягчение финансовых условий и желание не допустить усиления ожиданий снижения ставок, на данный момент понижательный риск от потенциального ястребиного послания Пауэлла невелик, говорится в записке банка.
Последние прогнозы ФРС, опубликованные на мартовском заседании, предполагали, что ставка остановится на уровне 5,1%, где она и находится сейчас.
Экономисты спорят о том, насколько повысится прогноз ставки, отраженный в точечном графике ФРС, предполагая, что чиновники добавят еще от одного до двух повышений на четверть процентного пункта в этом году. Мнение каждого из представителей руководства регулятора о том, какой должна быть ставка в конце года, отражается анонимно в виде точки на шкале.
По словам Райана Свита из Oxford Economics, заявление и комментарии будут иметь большое значение, а точечная диаграмма будет играть ключевую роль в формировании ожиданий относительно будущего.
«Мы ожидаем, что семь точек будут сигнализировать о завершении цикла ужесточения, а 11 точек укажут на целесообразность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики на будущих заседаниях».
Но были расхождения и во взглядах о точечном графике.
«Мы считаем, что после того, как ФРС сделает паузу на июньском заседании, возобновить повышения ставки станет только сложнее», - пишут экономисты Morgan Stanley, прогнозируя, что медианная точка на 2023 год останется на прежнем уровне на этой неделе.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Энн Сафир, Майкл С. Дерби и Говард Шнайдер)
