ВАШИНГТОН, 14 июн (Рейтер) - Федеральная резервная система, как ожидается, оставит процентные ставки без изменений в среду впервые с начала исторически агрессивного цикла ужесточения денежно-кредитной политики в марте 2022 года.
Но регулятор вряд ли назовет это поворотом или паузой.
Чиновники в конце двухдневного заседания вполне могут дать понять, что готовы к повышению ставок в дальнейшем, когда они спокойно оценят, как развивается экономика, остается ли финансовая система стабильной и продолжает ли снижаться инфляция.
«Вероятно, нам нужно чуть больше ужесточения, но неясно, насколько», - сказала Блерина Уручи из T. Rowe Price Associates, отметив, что несмотря на сильные майские показатели занятости и базовой инфляции, тщательное изучение данных показало, что оба индикатора могут резко ослабнуть.
«Когда столько неопределенности, имеет смысл действовать осторожно», - сказала она.
Федрезерв опубликует решение о ключевой ставке, а также сопроводительное заявление и прогноз экономического роста и инфляции на ближайшие два года в 21:00 МСК, а пресс-конференция руководства по итогам заседания должна начаться в 21:30 МСК.
Несмотря на то что Федрезерв, скорее всего, сохранит ставку без изменений, ожидается, что в то же время чиновники в своих формулировках и прогнозах покажут, что до конца 2023 года потребуется еще одно, или, возможно, два повышения ставки по четверти процентного пункта.
КОМПРОМИСС В ДКП
Данные, полученные после прошлого заседания ФРС, дали Комитету по открытым рынкам непростой набор сигналов для анализа и широкое пространство для дискуссий.
Экономика продолжает ежемесячно демонстрировать значительный рост числа рабочих мест и заработной платы, а один из наиболее тщательно отслеживаемых центральным банком США показателей - отношение числа открытых вакансий к количеству безработных - недавно вырос, что свидетельствует о дисбалансе на рынке труда: спрос на работников не соответствует их наличию.
Инфляция в США снижается медленно, причем некоторые ее аспекты оказались более устойчивыми, чем ожидалось. Вызывающий пристальное внимание ценовой индекс расходов на личное потребление без учета продуктов питания и энергоносителей не сильно улучшился в этом году и в апреле подскочил на 4,7% в годовом исчислении, что более чем в два раза превышает целевой показатель ФРС в 2%.
Тем не менее, некоторые перспективные ценовые показатели свидетельствуют о том, что инфляция может резко снизиться в ближайшие месяцы: уровень безработицы в мае подскочил с 3,4% до 3,7%, а темпы роста банковского кредитования за год стремительно падают к нулю, что является частью замедления кредитования, за которым ФРС внимательно следит в поисках признаков стресса в финансовой отрасли.
Предполагаемое решение ФРС сегодня отразит компромисс: те чиновники ФРС, которые обеспокоены тем, что экономика может быстро ослабнуть, получат по крайней мере шестинедельный тайм-аут до заседания 25-26 июля, а те, кто обеспокоен все еще высокими показателями инфляции, знают, что регулятор будет готов повысить ставки, если ценовое давление не ослабнет.
Это решение не будет означать длительной паузы в ужесточении ДКП или - что Пауэлл, вероятно, подчеркнет в комментариях - возможности сокращения ставок в ближайшее время.
Предыдущий ежеквартальный прогноз ФРС предполагал, что базовая процентная ставка овернайт снизится только к концу 2024 года по мере сокращения инфляции - при таком движении процентная ставка с поправкой на инфляцию остается примерно на одном уровне. Настоящий поворот к более мягкой денежно-кредитной политике ожидается только к концу 2025 года, когда, по прогнозам, ключевая ставка будет снижаться быстрее, чем инфляция.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Говард Шнайдер, перевела Ая Лмахамад. Редактор Анна Козлова)
