(Повтор сообщения от 31 авг)
НЬЮ-ЙОРК, 31 авг (Рейтер) - Стремительный рост акций Nvidia Corp взбудоражил инвесторов в этом году - за исключением значительного числа управляющих фондами, которые избегают этих дорогих, по их мнению, бумаг.
Акции производителя полупроводников, на чипах которого работают генеративные приложения искусственного интеллекта, такие как ChatGPT, в этом году выросли более чем в три раза на фоне ажиотажа, вызванного перспективами развития ИИ. Однако многие фонды держат в своих портфелях меньшую долю акций Nvidia, чем составляет их вес в ключевых фондовых индексах.
Среди почти 330 взаимных фондов, ориентированных на индекс S&P 500 или другой аналогичный, только 15% имеют инвестиции в Nvidia, превышающие ее вес в индексах, согласно анализу регуляторных документов, проведенному компанией Morningstar. По данным Morningstar, среди тех фондов, в портфеле которых доля Nvidia была ниже среднего, 85% не смогли превзойти прибыль индекса в текущем году.
Оценка акций Nvidia является основной причиной, сдерживающей некоторых инвесторов, в то время как другие опасаются покупать акции после скачка на 230%. По данным Refinitiv Datastream, в настоящее время акции компании торгуются с коэффициентом будущей прибыли за 12 месяцев к цене акции в размере 33,6 по сравнению с менее чем 24 для акций Nasdaq 100.
«Одна бумага не сделает всей игры, но, конечно, неприятно, когда у тебя нет акции, а она дорожает в три раза», - сказал Чак Карлсон из Horizon Investment Services.
Horizon, в управлении которой находятся активы на сумму $250 миллионов, в этом году не рекомендовала клиентам включать эти акции в портфели, которые обычно состоят из 30-35 акций. В моделях Horizon в настоящее время Nvidia находится внизу, с точки зрения оценки.
Помимо стоимости, некоторых сдерживают опасения, сохранится ли спрос на чипы на нынешнем уровне, а также о том, как будет развиваться сфера искусственного интеллекта.
Инвесторы пытаются определить, есть ли еще порох в пороховницах технологических компаний и акций роста и способны ли они продолжить ралли, после того как в последние недели оценки взлетели, а бумаги многих лидеров рынка просели. Индекс S&P 500, в котором доля акций Nvidia и других компаний с мегакапитализацией чрезвычайно велика, снизился на 2% по сравнению с максимумами, достигнутыми в конце июля, хотя и вырос с начала года примерно на 17%.
По данным S&P Dow Jones Indices, на долю Nvidia и других шести компаний с мегакапитализацией - Apple, Microsoft , Alphabet, Amazon, Meta Platforms и Tesla - по состоянию на вторник приходилось около 73% совокупной доходности S&P 500 в 2023 году.
Тем не менее, управляющие фондами обошли вниманием многие из этих акций, включая Apple, крупнейшую американскую компанию по рыночной стоимости.
НАСТОРОЖЕ
Хотя в этом году все семь компаний с мегакапитализацией значительно обогнали S&P 500, Nvidia выделяется среди них. Она одна обеспечила 14,9% прибыли индекса на сессии во вторник.
Тем не менее, из 15 крупных технологических компаний и акций роста, отслеживаемых Morgan Stanley, Nvidia по состоянию на конец второго квартала занимала третье место среди бумаг с долей ниже рынка в активно управляемых портфелях, причем на первом и втором местах шли Apple и Microsoft.
«Это упущение дорого обошлось фондам, которые не отвели большей доли для этих акций», - сказал Робби Гринголд из Morningstar.
В среду акции Nvidia установили очередной исторический рекорд: максимум цены обновляется почти ежедневно после блестящего отчета, опубликованного на прошлой неделе. В то же время форвардный коэффициент отношения цены акции к прибыли снизился ранее на этой неделе до самого низкого уровня примерно за восемь месяцев, поскольку аналитики повысили оценки прибыли.
Но все цена бумаг «кусается». По словам Джереми Шварца из WisdomTree, в конце июля форвардный коэффициент отношения цены к выручке составлял 25.
Анализ, проведенный Шварцем, показал, что акции с аналогичными коэффицентами в течение последующих 12 месяцев отставали от роста S&P 500 в среднем на 36%.
Майкл Пурвес из Tallbacken Capital Advisors считает, что Nvidia по-прежнему выглядит дорого, исходя из соотношения цены к выручке, но при этом он опасается циклических колебаний, которым подвержена отрасль полупроводников.
Пурвес рекомендует клиентам держать медвежью короткую опционную позицию в Nvidia, которая может стать потенциальным инструментом хеджирования при любом спаде на рынке.
«Вы видели, что эти акции взлетели вверх, и весьма стремительно, - сказал Пурвес. - Акции пережили удивительное ралли, но совершенно нормально, если они скорректируются на 20-25%».
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф в Нью-Йорке)
