ВАШИНГТОН, 19 сен (Рейтер) - Во вторник начинается двухдневное заседание Федеральной резервной системы США, на котором, как ожидается, регулятор оставит процентные ставки на прежнем уровне, но при этом укажет в обновленном экономическом прогнозе, видят ли необходимость дальнейшего повышения до конца года.
Решение и программное заявление Федрезерва будет опубликовано в 21:00 МСК в среду, после чего состоится пресс-конференция главы ФРС Джерома Пауэлла в 21:30.
Инвесторы в фьючерсы, привязанные к ставке по федеральным фондам, считают, что Федрезерв США практически наверняка оставит базовую ставку в текущем диапазоне 5,25-5,5% - шаг, соответствующий переходу ФРС к более медленному и взвешенному подходу к корректировке денежно-кредитной политики.
С марта 2022 года по май 2023 года ФРС повысила ставки на 10 заседаниях подряд в борьбе с самым сильным ростом инфляции с начала 1980-х годов.
В июне ФРС взяла паузу, однако в квартальных экономических прогнозах, сопровождавших это решение, 12 из 18 чиновников по-прежнему ожидали еще двух повышений ставки на четверть пункта до конца года.
Одно из них произошло на июльском заседании. Хотя более размеренный подход к изменению настроек политики ФРС в зависимости от данных, может заставить чиновников пропустить повышение в сентябре, аналитики отмечают, что в последних экономических новостях не было ничего такого, что побудило бы чиновников отказаться от этого последнего повышения ставки.
Логика отчасти инерционная, поскольку участники Комитета, возможно, не захотят менять то, что уже работает, считает экономист JP Morgan Майкл Фероли.
Кроме того, данные, опубликованные после заседания ФРС в августе, хотя в целом и подтверждают мнение о замедлении инфляции при продолжающемся экономическом росте, но в то же время являются несколько неоднозначными, поскольку темпы роста базового показателя цен в последнее время резко возрос.
На момент июльского заседания большинство участников по-прежнему видели значительные повышательные риски для инфляции, - сказал Фероли, цитируя протокол этого заседания. Хотя инфляция замедлилась по сравнению с пиком прошлого года, базовый показатель все еще примерно вдвое выше целевого уровня ФРС в 2%.
КРЕН РИСКОВ
Чиновники, и в первую очередь Пауэлл, также не желают идти на уступки в борьбе с инфляцией, даже если это означает более высокие процентные ставки, чем ожидалось, и больший риск для экономики.
Если закрыть дверь для дальнейшего повышения стоимости заимствований сейчас, то это может привести к смягчению общих финансовых условий, так как рынки будут закладывать в позиции траекторию снижения ставок. А это противоположно тому, чего хочет добиться ФРС, пока сохраняется неуверенность в том, что инфляция сдерживается.
Итоги заседания в среду уже могут включать в себя сложный коммуникационный сдвиг на фоне приближения завершения цикла повышение ставок - если чиновники и повысят ставку, то, скорее всего, на ноябрьском заседании - и перехода к периоду в следующем году, когда они, вероятно, начнут снижать процентные ставки, чтобы идти в ногу со снижением инфляции.
Ожидается, что пересмотренные экономические прогнозы покажут больший прогресс в области цен в этом и следующем году, что приведет к постепенному повышению «реальной» процентной ставки с поправкой на инфляцию, если только одновременно с этим не будет снижена сама учетная ставка.
Однако вопрос о том, как быстро и когда это произойдет, остается предметом дискуссий внутри ФРС и зависит от того, насколько быстро будет снижаться инфляция.
Аналитики Bank of America ожидают, что ФРС, возможно, сигнализирует, что ожидает в следующем году меньшего снижения ставки - вероятно, всего на три четверти пункта - при этом, возможно, немного повысив долгосрочную оценку нейтральной ставки. Такой шаг будет означать необходимость несколько более жесткой денежно-кредитной политики в течение определенного времени, чтобы обеспечить тот же уровень сдерживания для фирм и домохозяйств.
Это позволило бы увязать некоторые данные, которые ФРС наблюдала в этом году, например, тот факт, что рост экономики, несмотря на повышение ставок, оставался выше оценок центрального банка. Однако это может означать, что ставки будут удерживаться на более высоком уровне дольше, чем ожидает рынок.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Говард Шнайдер)
