(Повтор сообщения от 7 дек)
БАНГАЛОР, 7 дек (Рейтер) - Федеральная резервная система США будет удерживать процентные ставки неизменными по крайней мере до июля - дольше, чем предполагалось ранее, показал проведенный Рейтер опрос. Незначительное большинство экономистов также считают, что первое снижение ставок будет направлено на корректировку реальной процентной ставки, а не на начало экономических стимулов.
Все кроме пяти из 102 экономистов, участвовавших в опросе 1-6 декабря, считают, что ФРС закончила повышать ставки в текущем цикле, хотя глава Федрезерва Джером Пауэлл говорил ранее, что чиновники готовы к дальнейшему ужесточению политики, если оно будет целесообразным.
Теперь дискуссия переключилась на то, как долго ставка по федеральным фондам будет держаться в текущем диапазоне 5,25-5,50% и сколько сокращений будет проведено в следующем году. При этом, как предполагают результаты опроса, их будет значительно меньше, чем ожидают рынки в настоящее время.
Несмотря на высокие темпы экономического роста и инфляцию, превышающую целевой уровень ФРС, рынки закладывают в цены снижение ставок в следующем году примерно на 150 базисных пунктов, начиная с марта.
Экономисты не настолько убеждены в том, что ФРС начнет снижать ставки так скоро: чуть более половины, 52 из 102, прогнозируют, что ставки не будут снижаться по крайней мере до июля. Почти три четверти респондентов, 72 из 102, ожидают снижения ставок на 100 базисных пунктов или меньше в следующем году.
Доля специалистов, ожидающих понижения ставки ФРС в первые шесть месяцев года, движется в противоположном направлении относительно рыночных ожиданий и в последние месяцы неуклонно снижалась после достижения 70% в сентябре.
«Мы согласны с тем, что ФРС снизит ставки в 2024 году, но считаем, что рынки недооценивают, насколько упрямая высокая инфляция задержит понижение до тех пор, пока активность не замедлится более явно», - сказал Эндрю Холленхорст из Citi.
«Мы ожидаем, что усиление базовой... инфляции в ближайшие месяцы подорвет нарратив о замедлении инфляции», - сказал Холленхорст. Он ожидает, что Федеральный комитет по открытым рынкам начнет снижать ставки в третьем квартале 2024 года.
«И даже если мы ошибаемся и инфляция остается более мягкой, пока активность сохраняется, комитет может воспользоваться возможностью укрепить доверие к себе, дождавшись еще более весомых свидетельств того, что инфляция действительно замедлилась».
Все показатели инфляции, которые были учтены в опросе Рейтер - индекс потребительских цен (CPI), базовый CPI, индекс, отражающий личное потребление в США (PCE) и базовый PCE - по прогнозам, будут постепенно снижаться, но останутся выше целевого уровня центрального банка в 2% как минимум до 2025 года.
Тем не менее, реальная процентная ставка - учитывающая инфляцию - станет более ограничительной, если останется без изменений по мере снижения ценового давления, что создает риск чрезмерного замедления экономики.
Более двух третей респондентов, ответивших на дополнительный вопрос - 26 из 38 - сказали, что корректировка реальной ставки в сторону снижения, а не необходимость перехода к экономическим стимулам, станет поводом для первого снижения ставки ФРС.
Рост первой экономики мира в текущем квартале, как ожидается, замедлится до 1,2% в годовом исчислении после 5,2% в третьем квартале, а в 2024 году составит в среднем 1,2%.
«Учитывая, что текущая политика становится более сбалансированной, смелость ФРС в вопросе сохранения режима ожидания будет поставлена под сомнение», - сказала Эллен Зентнер из Morgan Stanley. Она также предостерегла от того, чтобы называть шаги регулятора в следующем году циклом смягчения.
«Когда ФРС начнет снижать ставки в 2024 году, она все еще будет поддерживать определенный уровень ограничительности, ориентируясь на замедление инфляции. Снижение ставки и смягчение ДКП - это не просто семантика, это важное различие».
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Прерана Бат и Индрадип Гош)
