ЛОНДОН, 19 дек (Рейтер) - Горячие спекуляции о грядущем снижении процентных ставок привели к дальнейшему смягчению финансовых условий в мире и создали риски для охваченных эйфорией рынков акций и облигаций, так как центральные банки могут расценить более благоприятную финансовую среду как повод для сохранения высокой стоимости заимствований.
Опубликованный в пятницу индекс Goldman Sachs, который рассматривается в качестве опережающего индикатора экономических показателей, указал на самые мягкие с начала августа финансовые условия в мире.
Индекс, который отслеживает стоимость корпоративных кредитов и то, насколько легко компании могут привлекать средства на фондовом рынке, находится вблизи значений, зафиксированных в марте 2022 года, незадолго до того как Федеральная резервная система США, Европейский центральный банк и другие крупные центробанки начали агрессивные циклы ужесточения денежно-кредитной политики, чтобы обуздать инфляцию.
Аналог этого индекса для американского рынка показывает, что условия находятся на самом благоприятном уровне с 26 июля.
Смягчение условий на финансовых рынках отражает ожидание значительного снижения процентных ставок в следующем году, сводя на нет цикл мер, призванных ужесточить монетарную политику. Это, в свою очередь, может побудить регуляторов сохранять стоимость заимствований на более высоком уровне дольше, чем предполагают рынки.
«Большая часть (смягчения ДКП) заложена в позиции денежными рынками, финансовые условия уже стали более мягкими», - сказал Дарио Перкинс из TS Lombard.
По словам экономиста, если центральные банки не подтвердят эти ожидания - не станут снижать процентные ставки и просто проигнорируют настрой участников рынка, - то финансовые условия снова ужесточатся.
Индекс мировых акций вырос почти на 4% в декабре после ноябрьского скачка более чем на 9% в ходе ралли, подогретого надеждами на снижение ставок.
Промышленный индекс Dow Jones несколько сессий подряд обновил рекорд закрытия. Европейские фондовые индексы находятся вблизи пиковых уровней почти за два года, а акции Азиатско-Тихоокеанского региона без учета Японии в пятницу коснулись максимумов четырех месяцев.
После того как ФРС в среду обозначила конец повышения ставок, рынки увеличили ставки на смягчение ДКП и теперь закладывают в позиции совокупное снижение стоимости заимствований примерно на 150 б.п..
Столь же глубокого снижения ставок ждут и от Европейского центрального банка, который в четверг всё же попытался остудить эти ожидания. Денежные рынки в пятницу оценивали совокупное снижение ставки ЕЦБ в следующем году примерно в 150 б.п., несмотря на слова главы регулятора Кристин Лагард днем ранее.
«Мы можем оказаться в ситуации, когда финансовые условия будут смягчены настолько быстро и значительно, что это может существенно повлиять на будущий рост и инфляцию», - говорится в записке Rabobank.
Эмманюэль Кау из Barclays отметил, что многие инвесторы из сотни тех, с кем встречался аналитик в последнее время, с трудом представляют себе, что центральные банки будут снижать ставки так сильно, как ожидается.
«Поспеть за ралли (акций) на текущих уровнях крайне сложно», - сказал Кау.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Наоми Ровник, перевел Томаш Каник. Редактировала Анна Козлова)
