СИНГАПУР/ГОНКОНГ, 7 фев (Рейтер) - Осуществляемые при поддержке государства покупки акций китайских компаний, вероятно, стали причиной отскока акций в КНР с многолетних минимумов. Инвесторы сомневаются, что поддержка продлится долго, и предупреждают, что она вызовет несбалансированность и нестабильность на рынках.
Созданная в ответ на обвал рынка в 2015 году, «национальная команда», как называют группу подчиняющихся правительству инвесторов, влила $17 миллиардов в индексные фонды в течение января, а также скупала акции в пятницу и понедельник, когда рынки снижались, говорят аналитики.
В оба эти дня индекс Shanghai Composite внезапно опустился до пятилетних минимумов, а затем восстановился одновременно с ростом оборота индексных биржевых фондов, привязанным к «голубым фишкам».
Но аналитики и инвесторы говорят, что поддержка рынка деньгами не может быть продолжительной и не обеспечит долгосрочного разворота, пока сектор недвижимости остается слабым и оказывает давление на доверие потребителей и инвесторов. Кроме того, масштабы задачи гигантские: стоимость акций, котирующихся на материковом рынке Китая, составляет почти $9 триллионов.
«Этот эффект может напоминать результат, наблюдавшийся во время цикла бума и спада 2015 года, - сказал Деннис Ян из Виргинского университета. - Краткосрочного решения вряд ли будет достаточно для восстановления долгосрочного доверия среди глобальных инвесторов, если основные проблемы китайской экономики останутся нерешеннными».
В 2015 году, когда экономический фон был гораздо более благоприятным, эффект от покупок «национальной команды» был спорным. В любом случае потребовались месяцы, пока рынки нащупали дно, и более пяти лет, пока шанхайские «голубые фишки» CSI300 вновь вышли на максимумы.
На этот раз аналитики говорят, что подобные покупки наблюдаются уже несколько месяцев - S&P Global Market Intelligence отметила вливание в прошлом месяце более $17 миллиардов в индексные фонды, торгующиеся синхронно с «голубыми фишками». Тем не менее решения основной проблемы роста пока не видно.
«Экономика Китая смещается от инвестиций в инфраструктуру и недвижимость в сторону отраслей с более высокой добавленной стоимостью», - сказал Бен Беннетт из Legal & General Investment Management.
«Новые меры госстимулирования пытаются облегчить этот переход и сосредоточены на симптомах, таких как замедление роста кредитования и нестабильность фондовых рынков. Но переход все еще продолжается, поэтому влияние таких мер будет ограниченным».
СОМНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД Отставание китайских рынков очевидно, как и сигналы о том, что доверие и терпение инвесторов иссякли.
Многочисленные меры поддержки рынка, такие как ограничения на короткие позиции или снижение торговых пошлин, также не смогли остановить распродажу, как и ряд сообщений правительства с обещаниями поддержки, не содержавших подробностей.
Большинство крупных инвесторов говорят, что ждут пакета мер, направленных на поддержку домохозяйств.
«Потребители сталкиваются с множественным кризисом доверия в вопросах долга, недвижимости и занятости, что подчеркивает многогранность проблем, стоящих перед экономикой Китая, - сказал Майкл Эшли Шульман из Running Point Capital Advisors. - Как показывает история, интервенции Пекина на рынке имеют кратковременный эффект».
Чистые продажи китайских акций иностранными инвесторами в январе составили 18,2 миллиарда юаней ($2,5 миллиарда) - это был шестой подряд месяц оттока.
Бенчмарк шанхайских акций снижается уже шесть месяцев подряд, потеряв 20%, в то время как мировые акции прибавили 5%.
Конечно, некоторые спекулянты считают, что китайские акции настолько дешевы, что их покупка выгодна. В то же время действия поддерживаемых государством инвесторов могут изменить рыночную динамику и открыть возможности для инвестиций в индексные фонды вслед за «национальной командой».
«Спасательные меры несбалансированы, они в основном помогают государственным предприятиям и »голубым фишкам« CSI 300», - сказал Пан Сичунь из Nanjing RiskHunt Investment Management.
($1 = 7,1963 китайского юаня)
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Бюро Рейтер в Шанхае и Саммер Чжэнь в Гонконге)
