Пока ЦБ и правительство спорят о том, какую роль в стабилизации курса рубля сыграла обязательная продажа валютной выручки крупнейшими экспортерами, этой выручки начинает не хватать, и аналитики заговорили о предстоящем ослаблении рубля.
В этом году рубль торгуется около 90 за доллар и мог бы стабилизироваться на этом уровне, но факторов его поддержки сейчас немного, отмечает стратег SberCIB Юрий Попов. Главным из них считалась продажа экспортной выручки. В марте–апреле российским компаниям предстоит выплатить большой объем налогов (на эти месяцы приходится уплата налога на дополнительный доход, НДД, которая совершается раз в квартал), и увеличение продаж валютной выручки может помочь рублю укрепиться до 87–90 за доллар, ожидал в середине марта основатель УК «Ари капитал» Алексей Третьяков. Но эти надежды не оправдались.
Продажи валюты со стороны экспортеров остаются низкими, несмотря на предстоящие крупные налоговые выплаты, констатировали аналитики SberCIB. Они сократились в феврале и, похоже, останутся небольшими весь 2024 г., пишет Попов. Российский экспорт не будет расти из-за обязательств по ограничению добычи нефти, объясняет он: объемы экспорта нефти и нефтепродуктов (а это около 50% всего товарного экспорта) сократятся примерно на 7%, и эффект от роста цен будет нивелирован. Центробанк также прогнозирует падение экспорта в этом году за счет как физических объемов, так и цен.
К тому же чтобы продать экспортную выручку, ее надо сначала вернуть в Россию, а это становится все сложнее. Российские компании сталкиваются с задержками платежей до нескольких месяцев при получении оплаты за нефть и нефтепродукты, поскольку банки в Китае, Турции и ОАЭ стали более осторожными, опасаясь вторичных санкций США, сообщает Reuters. Из-за этого власти готовятся смягчить требования указа об обязательной продаже валютной выручки. Попов напоминает, что обсуждается введение послаблений: срок зачисления валютной выручки в российские банки может быть увеличен с 90 до 120 дней, а с января из-под действия указа вывели экспортеров, получающих более 50% внешней выручки в рублях — это могло быть одной из причин сокращения продаж в феврале.
Трудностями с экспортом проблемы рубля не ограничиваются. Невысокие продажи экспортной выручки сейчас, по всей видимости, компенсируется повышенным спросом на валюту со стороны импортеров, добавляет ведущий аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин: потребительский спрос остается высоким, несмотря на максимальные ставки, которыми Центробанк пытается его охладить. Но ставки будут снижаться, вопрос — когда. «Курс действительно поддерживается, — рассуждал Третьяков, — но это связано не с выборами, а с рекордно высокой реальной ставкой и продажами валюты из ФНБ. Мы ожидаем сворачивания этих мер поддержки в конце года, но в ближайшие месяцы они сохранятся». Наконец, на рубль продолжают давить «денежные потоки, связанные со сменой собственников у иностранного бизнеса, покидающего Россию», продолжает Потавин. Попов не исключает, что этот спрос на валюту еще вырастет. По оценке SberCIB, «недружественным» нерезидентам принадлежат находящиеся в свободном обращении акции стратегических предприятий примерно на 3 трлн руб. Дисконт при продаже должен быть не менее 50%, так что сумма таких сделок может составить до 1,5 трлн руб., однако, по мнению аналитиков SberCIB, эта сумма может оказаться больше.
Предложение валюты останется достаточно низким, а спрос, напротив, может вырасти, поэтому SberCIB понизил прогноз курса рубля на этот год — с 90 до 95 руб./$ (хотя по-прежнему считает справедливым уровнем для рубля курс около 90 руб./$). Аналитики SberCIB допускают, что этого уровня рубль может достичь уже в апреле, и не исключают ослабления рубля уже в пятницу, после окончания налоговых выплат.
