19 апр (Рейтер) - Как раз в тот момент, когда казалось, что снижение ставок начнется вот-вот, вновь дала знать о себе инфляция, и сила доллара заставила чиновников других центральных банков броситься на защиту своих валют, пересматривая политику.
То, что еще несколько недель назад казалось несомненным - благоприятное для рынков снижение ставок Федеральной резервной системой в первом полугодии 2024, - теперь выглядит маловероятным, причем именно в разгар сезона отчетности.
Ниже представлен обзор событий этой недели, находящихся в центре внимания рынков.
1/ ПРОВОДЯ ЧЕРТУ
Министр финансов Японии хочет остановить падение иены, которая приблизилась к 34-летнему минимуму, но при этом ничего не потратить на валютную интервенцию.
Сюнъити Судзуки провел беспрецедентные трехсторонние консультации с министрами финансов США и Южной Кореи, в результате которых США признали серьезную обеспокоенность азиатских стран в связи с резким падением их валют.
Эти опасения также лягут в основу заявления стран Большой семерки, в котором будет подтверждена нежелательность чрезмерных колебаний курсов валют, о чем Большая семерка не упоминала с октября 2022 года.
Японские чиновники, возможно, будут рады такому исходу, так как возможное вмешательство регулятора было бы прямо противоположно тому, чего ЦБ хочет добиться в денежно-кредитной политике.
Председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что для снижения ставок в США, скорее всего, потребуется больше времени, чем ожидалось, в то время как чиновники Банка Японии сигнализировали, что будут повышать ставки крайне медленно, что может быть подтверждено на заседании ЦБ, которое начнется 25 апреля.
2/БОРЬБА ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Большую часть последних двух лет азиатские валюты страдают от непоколебимой силы доллара, и ситуация становится всё хуже.
За один день после праздника Ид-аль-Фитр индонезийская рупия вернулась к четырехлетнему минимуму, корейская вона упала до самого низкого уровня более чем за год, а индийская рупия и вьетнамский донг обновили рекордные минимумы.
Доллар уверенно движется вперед, а экономика США не поддается воздействию высоких процентных ставок, поэтому у центробанков развивающихся рынков впереди нелегкие времена.
Незначительная инфляция в регионе и более мягкий рост говорят о том, может быть оправданным снижение ставок. Однако если страны ЕМ проведут смягчение раньше, чем ФРС, это только еще больше повредит их валютам.
ЦБ Индонезии проводит заседание 23-24 апреля, и аналитики видят растущий риск повышения ставок центральным банком, от которого некоторое время назад ждали, что он первым в регионе начнет смягчение денежно-кредитной политики.
3/СЛЕДИТЕ ЗА ИНФЛЯЦИЕЙ
Устойчивая инфляция в США и нефть, подорожавшая на 14% в 2024 году, означают, что ценовое давление снова находится в центре внимания.
Поэтому когда будут опубликованы предварительные индексы деловой активности за апрель в разных странах мира, внимание рынков будет приковано к любым признакам возвращения инфляции, особенно в секторе услуг.
Мартовский индекс PMI США показал, что показатель цен, уплачиваемых предприятиями за производственные ресурсы, достиг четырехлетнего минимума, а в еврозоне инфляция в марте замедлилась до 2,4%.
Тем не менее, последние данные об инфляции в США и напряженность на Ближнем Востоке, удерживающая цены на нефть на высоком уровне, заставляют инвесторов поволноваться. Ключевой индикатор рыночных ожиданий инфляции в еврозоне достиг максимума с декабря.
Индексы PMI также могут показать, что дела в еврозоне идут не так уж плохо. Мартовский индекс PMI показал рост активности впервые с мая.
4/ОТЧЕТЫ ТЕХГИГАНТОВ
В центре внимания финансовые отчеты тяжеловесов технологического сектора, а также очередная порция данных об инфляции, в то время как ралли в американских акциях пошатнулось и ожидания, что ставки в США значительно снизятся в 2024 году, тают.
Производитель электромобилей Tesla отчитается 23 апреля, Meta, материнская компания Facebook - 24-го, а Microsoft и владелец Google Alphabet - 25 числа.
Инвесторы также получат возможность еще раз взглянуть на данные о ценах: 26 апреля выйдет ценовой индекс (PCE), отражающий личное потребление в США. По прогнозам экономистов, опрошенных Рейтер, в марте он составит 0,3%.
5/ ОТ ПЛОХОГО К ХОРОШЕМУ?
Европейские банки наконец-то покидают список «плохих»: индекс банков STOXX вырос на 12% в 2024 году.
Повышение процентных ставок принесло банкам выгоду в 2023 году, увеличив разрыв между тем, что они взимали за кредиты, и тем, что выплачивали по сберегательным счетам. Инвесторы будут внимательно изучать предстоящие квартальные финансовые отчеты, чтобы оценить, во сколько обойдется кредиторам снижение ставок Европейским центральным банком, которое, по прогнозам, начнется в июне.
Barclays прогнозирует отсутствие роста прибыли европейских банков в 2024 году, а затем скромный рост на 5% в 2025 году.
Однако JPMorgan рекомендует менее пессимистичную общую позицию в акциях европейских банков: аналитики считают, что эти кредиторы в меньшей степени подвержены влиянию проблемного сектора коммерческой недвижимости, чем американские аналоги.
BNP Paribas, Deutsche Bank и Barclays - среди крупных банков, которые отчитаются на предстоящей неделе.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Кевин Бакленд в Токио, Рэй Ви в Сингапуре, Ира Иосебашвили в Нью-Йорке, Дара Ранасингхе и Наоми Ровник в Лондоне)
