ЛОНДОН, 6 июн (Рейтер) - Снижение процентных ставок Европейским центральным банком и ЦБ Канады на этой неделе означает, что смягчение денежно-кредитной политики в крупных экономиках началось, хоть и есть большая осторожность по поводу того, когда к ним присоединятся другие.
Ниже следует обзор того, чего можно ожидать от крупнейших центробанков после самого агрессивного цикла повышения ставок за последние десятилетия:
1/ ШВЕЙЦАРИЯ
ЦБ Швейцарский неожиданно снизил ставки в марте на 25 базисных пунктов до 1,50%.
Однако предугадать его следующий шаг трудно - рынки оценивают шансы снижения ставки на заседании 20 июня как 50 на 50. Хотя инфляция находится в пределах целевого диапазона регулятора, председатель ЦБ Швейцарии Томас Йордан предупредил, что она может вырасти, если франк ослабнет и стоимость импорта поднимется.
2/ ШВЕЦИЯ
Шведский центробанк в мае снизил стоимость заимствований до 3,75% с 4%. Ожидается, что регулятор оставит ее на этом уровне на заседании 26 июня, а с августа приступит к небольшим снижениям.
Инфляция в Швеции отступила от пика 2022 года более чем в 10% до уровня чуть выше целевого уровня ЦБ в 2%, но экономика восстановилась после замедления в 2023 году, вызванного ростом цен и повышением ставок.
3/ КАНАДА
Центральный Банк Канады в среду стал первым среди регуляторов экономик G7, снизившим ставки. Канадский центробанк понизил ключевую ставку на 25 б.п. до 4,75% и пообещал дальнейшее смягчение.
Первое за четыре года снижение ставок ЦБ Канады широко ожидалось рынками после замедления инфляции до трехлетнего минимума в 2,7% в апреле. Трейдеры прогнозируют еще два снижения ставки на 25 б.п. в 2024 году.
4/ ЕВРОЗОНА
ЕЦБ в четверг впервые за пять лет снизил ставки, опустив ключевую ставку с рекордно высокого уровня в 4% до 3,75%.
Однако регулятор повысил прогноз инфляции в валютном блоке и подчеркнул, что дальнейшее смягчение будет зависеть от поступающих данных. Он повторил, что стоимость заимствований должна оставаться достаточно высокой, чтобы ограничивать рост цен.
Рынки закладывают в позиции снижение ставок еще на 36 б.п. конца 2024 года.
5/ БРИТАНИЯ
Ожидается, что на заседании 20 июня Банк Англии сохранит ставки на 16-летнем максимуме в 5,25%, и трейдеры будут внимательно следить за любыми подсказками о том, чего можно ожидать дальше.
Это единственное мероприятие до выборов 4 июля, на котором представители Банка Англии выступят публично. Трейдеры, не зная, как выборы могут повлиять на позицию Банка Англии, и обеспокоенные высокой инфляцией в секторе услуг, отказались от прежних ожиданий первого снижения ставки в июне или августе. Теперь наиболее вероятным временем начала цикла смягчения считается сентябрь.
6/ СОЕДИНЕННЫЕ ШТАТЫ
ФРС удерживает ставки в диапазоне 5,25%-5,5% с июля 2023 года и вряд ли скорректирует их на заседании 12 июня, в то время как крупнейшая экономика мира остается сильной, а инфляция - выше целевого уровня.
Недавний базовый индекс инфляции ниже оценок может склонить чиновников ФРС к снижению ставки в сентябре, однако ожидается, что после этого регулятор будет занимать осторожную позицию. Трейдеры, которые в январе ожидали снижения ставки ФРС в общей сложности на 150 б.п. в 2024 году, теперь закладывают шагов вниз лишь на 44 б.п.
7/ НОВАЯ ЗЕЛАНДИЯ
Денежные рынки прогнозируют, что ЦБ Новой Зеландии сохранит ставку на уровне 5,5% до ноября.
Высокие ставки сказались на экономическом росте в Новой Зеландии, но центробанк на заседании в мае подчеркнул приоритет борьбы с инфляцией, находящейся на уровне 4%.
8/ АВСТРАЛИЯ
Центральный банк Австралии удерживает ставки на 12-летнем максимуме в 4,35% с ноября, и ожидается, что регулятор не будет снижать стоимость заимствований вплоть до 2025 года.
Потребительская инфляция в апреле неожиданно выросла до пятимесячного пика в 3,6% в годовом исчислении.
9/ НОРВЕГИЯ
Центральный банк Норвегии в мае предупредил, что ставки могут оставаться на 16-летнем максимуме в 4,5% дольше, чем предполагалось ранее.
С тех пор данные показали, что экономика Норвегии выросла в первом квартале 2024 года, а базовая инфляция в апреле снизилась меньше, чем ожидалось, составив 4,4% в годовом исчислении.
Рынки ожидают, что на заседании 20 июня ЦБ Норвегии сохранит текущий уровень ставок и не будет снижать их до ноября.
10/ ЯПОНИЯ
Банк Японии стал исключением, проведя первое повышение ставки за 17 лет в марте.
Рынки ожидают еще одного шага вверх на 25 б.п. в 2024 году, поскольку чиновники внимательно следят за иеной: в апреле валюта достигла минимума 34 лет, что спровоцировало интервенцию со стороны властей.
Глава Банка Японии Кадзуо Уэда сказал в четверг, что регулятор должен сократить масштабные покупки облигаций. Инвесторы следят за тем, приступит ли регулятор к выполнению этого плана на заседании 13-14 июня.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Наоми Ровник и Алун Джон)
