БАНГАЛОР, 13 июн (Рейтер) - Доходность государственных облигаций США стабилизируется в ближайшие три месяца, а к концу года незначительно опустится на фоне ослабления ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, согласно опросу стратегов, проведенному Рейтер.
Федеральная резервная система США в среду оставила процентные ставки на прежнем уровне и отложила начало смягчения денежно-кредитной политики, возможно, до декабря - уже после президентских выборов в США. Комитет по открытым рынкам дал в прогнозах картину экономики, которая по всем основным параметрам должна оставаться практически неизменной в ближайшие годы. Федрезерв сохранил диапазон ставки по федеральным фондам 5,25%-5,50% и спрогнозировал только одно ее снижение к концу года на 25 базисных пунктов.
Доходность 10-летних госбондов США была на пике 5,02% в октябре и с тех пор сильно упала.
Когда-то трейдеры закладывали в цены вероятность снижения ставки ФРС в 2024 году на 150 б.п., но с тех пор в основном сильные экономические данные США и инфляция, все еще превышающая целевой уровень ФРС, подтолкнули финансовые рынки к тому, чтобы ограничить эти ожидания только двумя шагами ФРС вниз по 25 б.п. в этом году, начиная с сентября.
Экономисты, участвовавшие в отдельном опросе Рейтер, прогнозируют примерно то же самое, отметив, что существует значительный риск только одного или даже полного отсутствия снижения ставок в 2024 году.
Доходность госбондов так же волатильна - лишь за последние две недели диапазон колебаний составил около 40 б.п.
Доходность 10-летних американских облигаций будет держаться на уровне 4,35% в конце августа, а затем через шесть и 12 месяцев отступит до 4,23% и 4,13% соответственно, согласно медианному прогнозу 55 стратегов и аналитиков, опрошенных Рейтер в период 6-11 июня.
«Мы считаем, что доходность будет меняться в боковом диапазоне, а затем снизится к концу года. По-прежнему придерживаемся мнения, что инфляционное давление ослабнет, а к концу года ФРС один или два раза снизит ставки», - сказала Кэти Джонс из Schwab.
«Но волатильность будет сохраняться, потому что реакция рынка на каждую публикацию данных будет усиливаться, и если они не будут отвечать ожиданиям, реакция рынков будет сильной. Мы должны признать, что экономика за последние пару лет оказалась гораздо более устойчивой, чем многие ожидали».
Сильные экономические данные также подтолкнули стратегов к повышению медианных прогнозов чувствительной к процентным ставкам доходности 2-летних американских гособлигаций - теперь ожидается, что она снизится всего на 22 б.п. до 4,62% к концу августа и примерно на 40 б.п. до 4,45% через шесть месяцев с нынешних 4,84%.
«Большинство мягких данных - опросы, (показатели активности) и так далее - пока выходят слабее ожиданий, наводя прогнозистов на мысли о том, что ослабление экономики не за горами; в то время как количественные реальные данные сильные», - сказал Джабаз Матай из Citi.
«Поэтому на вопрос, который волнует людей, - когда экономика действительно войдет в рецессию, - было крайне сложно ответить, что привело к отсрочке ожиданий о снижении ставок. Обстановка противоречивая, поэтому ставки, скорее всего, останутся в (маленьком) диапазоне в ближайшей перспективе», - добавил Матай.
Потребительские цены в США в мае не изменились в месячном исчислении, сообщило министерство труда США в среду, тогда как аналитики ожидали роста на 0,1%.
Вектор доходности в ближайшие месяцы во многом зависит от риторики Федрезерва.
ХХХХХХХХХХХХХХ
На вопрос о том, что более вероятно для кривой доходности в США в ближайший месяц, 70% респондентов (14 из 20) ответили, что изгиб станет более крутым, причем девять из них сказали, что это будет происходить за счет того, что доходность краткосрочных облигаций будет снижаться сильнее, чем долгосрочных, что называется бычьим подъемом.
Пятеро опрошенных считают более вероятным медвежий подъем, четверо - бычье уплощение, а двое - медвежье уплощение.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Сарупья Гангули, Праной Кришна, Индрадип Гош)
