22 июл (Рейтер) - Неожиданное решение президента США Джо Байдена отказаться от дальнейшей борьбы за следующий срок в Белом доме может подтолкнуть инвесторов к сокращению позиций, построенных на ожидании, что победа республиканцев усилит налогово-бюджетное и инфляционное давление в США. В то же время некоторые аналитики считают, что рынки могут выиграть от увеличения шансов на раскол ветвей власти в Соединенных Штатах при следующей администрации.
Так называемая торговля на Трампа - открытие позиций с расчетом на победу 5 ноября республиканца Дональда Трампа, предполагающих, что его налоговая политика приведет к росту прибыли компаний, но при этом подорвет долгосрочное благосостояние федерального бюджета США, активизировались после провальных для Байдена теледебатов с Трампом в июне.
Это особенно отчетливо проявилось в американских государственных облигациях: доходность госбондов c длинными сроками погашения ненадолго выросла после дебатов и покушения на Трампа, так как усилились ожидания его победы на выборах.
Хотя доходность быстро снизилась на фоне признаков ослабления экономики, это движение рынка продемонстрировало веру инвесторов в том, что президентство Трампа может привести к росту инфляции и более экспансивной фискальной политике. Однако решение Байдена прекратить избирательную кампанию и поддержать вице-президента Камалу Харрис как кандидата от Демократической партии ставит под вопрос ожидания победы Трампа и, вероятно, побудит инвесторов сократить ставки.
Команда Трампа отметила, что его политика, направленная на стимулирование экономического роста, приведет к снижению процентных ставок и сокращению дефицита.
Кэмерон Доусон из NewEdge Wealth отметила, что рынки будут ждать большей ясности относительно того, кто станет кандидатом от демократов.
«Именно в этот момент мы может ожидать разворота в позициях и других движений», - сказала Доусон.
Опрос Рейтер/Ipsos, опубликованный во вторник, показал, что среди зарегистрированных избирателей Трамп вел с незначительным преимуществом над Байденом - 43% к 41%.
В программной речи на съезде Республиканской партии в четверг официально выдвинутый кандидатом в президенты Трамп еще раз пообещал сократить корпоративные налоги и снизить процентные ставки. Аналитики также ожидают, что президентство Трампа приведет к обстрению торговых войн и росту пошлин, которые разгоняют инфляцию.
Снижение налоговых поступлений может привести к увеличению дефицита бюджета федерального правительства США, который неуклонно рос на протяжении большей части последнего десятилетия, в том числе в 2017-2020 годах, когда Трамп был президентом. При этом резкое увеличение дефицита бюджета в 2020 году было вызвано в основном государственными выплатами и льготами, связанными с пандемией коронавируса.
Многие инвесторы считают, что дефицит продолжит ухудшаться и в случае нового срока президента-демократа.
Однако более сбалансированные итоги выборов могут снизить риск чрезмерного налогово-бюджетного стимулирования, ожидаемого в случае победы республиканцев.
РАЗДЕЛЕНИЕ ИЛИ ПОЛНАЯ ПОБЕДА?
Пятого ноября будет избран не только президент, но и новый состав Палаты представителей и треть Сената.
В настоящее время Конгресс разделен: Палату представителей контролируют республиканцы, а Сенат - демократы. Разделенное правительство часто рассматривается инвесторами как положительный фактор для рынков, поскольку в этом случае любой из сторон труднее добиться резких изменений в политике.
Некоторые демократы предупреждали, что если Байден не выйдет из предвыборной гонки, демократы лишатся шансов на большинство в Палате представителей и Сенате. Теперь решение Байдена может повысить шансы демократов на победу хотя бы в одной из этих палат Конгресса, сказал Бридж Хурана из Wellington Management Company.
«Разделенное правительство, если оно случится, будет означать гораздо более низкую доходность, чем сейчас», - сказал Хурана.
Джейми Кокс из Harris Financial Group считает, что теперь рынки могут пересмотреть свои прогнозы на «зачистку» Конгресса.
«Сенат, скорее всего, возьмут под контроль республиканцы, но в Палате представителей очень вероятна победа демократов», - сказал Кокс.
Джек Макинтайр из Brandywine Global Investment Management также назвал расколотую федеральную власть возможным исходом выборов и положительным фактором для рынка.
ОЖИДАЕМАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
Инвесторы отметили, что волатильность на рынке может возрасти, поскольку неопределенность вокруг выборов сохраняется.
«Выход Байдена из президентской гонки - это совершенно новый уровень политической неопределенности, - сказала Джина Болвин из Bolvin Wealth Management Group. - Он может стать катализатором волатильности на рынке, которая уже назрела».
В последние недели отдельные сегменты рынка акций, в частности бумаги компаний с малой капитализацией, положительно отреагировали на перспективу победы Трампа. Криптовалюты также выросли на фоне ожиданий об инфляции.
Индекс волатильности Уолл-стрит Cboe в пятницу достиг самого высокого уровня с конца апреля.
«Рынок не любит неопределенности, а дополнительный элемент в виде неизвестного кандидата от Демократической партии, безусловно, добавит дискомфорта инвесторам, - сказал Рафия Хасан из Perigon Wealth в Чикаго. - Мы не знаем, как поведет себя рынок завтра и в ближайшие недели в связи с этими новостями, поэтому инвесторам следует занять выжидательную позицию».
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Давиде Барбушиа, Ира Иосебашвили, Мэтт Трейси, Сюзанна Макги, Свеа Хербст-Бейлисс, Кэролайн Валеткевич, Каролина Мандл, Саид Ажар, Аманда Купер)