ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 2 сен (Рейтер) - Руководители Европейского центрального банка всё больше расходятся во мнениях по поводу экономических перспектив, сказали источники, близкие к обсуждениям. Такой раскол может повлиять на ход дискуссии о снижении процентной ставки в ближайшие месяцы: одни управляющие ЕЦБ опасаются рецессии, а другие акцентируют внимание на затянувшемся инфляционном давлении.
ЕЦБ снизил процентные ставки в июне и, как считают большинство опрошенных Рейтер экономистов, примет аналогичное решение еще дважды в 2024 году - в сентябре и декабре.
Суть дискуссии чиновников при этом сводится к тому, как слабый экономический рост и угроза рецессии повлияют на борьбу с инфляцией - основную задачу центробанка, стремящегося снизить темпы роста цен до 2% к концу 2025 года.
Большая часть обсуждений носит закрытый характер, однако источники Рейтер, непосредственно знакомые с их ходом, говорят о расхождениях во мнениях чиновников.
По их словам, голуби в рядах ЕЦБ утверждают, что экономика слабее, чем предполагалось, риски рецессии возрастают, а фирмы, накопившие трудовые ресурсы, начинают сокращать число вакансий, в результате чего рынок труда охлаждается.
Сокращение числа рабочих мест ведет к снижению располагаемых доходов, что быстро подрывает потребление, вызывая самоусиливающийся спад.
«Это ослабит ценовое давление быстрее, чем мы прогнозируем сейчас, поэтому я думаю, что риск замедления инфляции до уровня ниже цели вполне реален», - сказал один из источников на условиях анонимности.
По его словам, это будет означать, что центральный банк запаздывает со снижением процентных ставок и поддержкой экономики, тем самым подтверждая необходимость более скорого смягчения денежно-кредитной политики.
РЕЦЕССИЯ?
Ястребы, доминирующие в дискуссиях ЕЦБ с самого начала резкого ужесточения ДКП в 2022 году, утверждают, что фактические показатели экономики неизменно превосходят слабые данные, отражаемые в опросах деловых кругов.
В частности, рост зарплат значительно превышает уровень, соответствующий инфляционной цели в 2%. Следовательно, реальные доходы быстро восстанавливаются и, как ожидается, продолжат оказывать поддержку экономике.
Хотя промышленный сектор находится в глубоком спаде и может втянуть Германию в рецессию, это скорее структурная проблема, на решение которой потребуются годы, поэтому денежно-кредитная политика не играет здесь особой роли, отмечают многие источники.
Всё это создает предпосылки для медленного снижения ставок, возможно, лишь по одному шагу в каждом квартале, пока у ЕЦБ не будет уверенности в том, что инфляция возвращается к уровню 2%.
«Ястребы» также, скорее всего, будут выступать против смягчения ДКП, которое могло бы отодвинуть на 2026 год достижение целевого уровня инфляции, чтобы не допустить подрыва доверия к центробанку, сообщили источники.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Балаж Кораньи, перевел Томаш Каник)
