ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 5 июн (Рейтер) - Европейский центральный банк почти наверняка снизит стоимость заимствований в четверг и, вероятно, сохранит открытыми все варианты действий на следующие заседания, хотя вероятность летней паузы в годовом цикле смягчения ДКП растет.
На фоне замедляющейся инфляции ЕЦБ снизил ставки семь раз на протяжении 13 месяцев, чтобы поддержать экономику, столкнувшуюся с новыми вызовами из-за хаотичной экономической и торговой политики Вашингтона.
Поскольку инфляция уже соответствует цели ЕЦБ в 2% и ряд управляющих уже говорили о шаге вниз, решение в четверг не должно стать сюрпризом. Основное внимание сместится на то, какие сигналы глава регулятора Кристин Лагард даст относительно дальнейшего курса ДКП.
Инвесторы уже закладывают в позиции возможность паузы в июле. Некоторые консервативно настроенные чиновники выступают за то, чтобы ЕЦБ временно приостановил цикл смягчения и заново оценил, как неопределенность и политические потрясения как внутри блока, так и за рубежом изменили экономические перспективы.
«Причины, по которым ЕЦБ может избрать более осторожный подход в дальнейшем, связаны с необходимостью получения дополнительных данных о последствиях торговой войны и, в частности, ответных мерах (стран против США), а также о смягчении налогово-бюджетной политики в Германии», - сказал Анатолий Анненков из Societe Generale.
Изабель Шнабель, член совета управляющих ЕЦБ и главный «ястреб» в его рядах, открыто выступает за приостановку смягчения ДКП. Однако Лагард, вероятно, займет более сдержанную позицию и повторит стандартную формулировку о том, что решения будут приниматься на каждом заседании на основе поступающих данных.
Аргументы в пользу паузы основываются на предположении, что краткосрочный и среднесрочный прогноз для 20 стран валютного блока существенно различаются и могут потребовать разного денежно-кредитного регулирования.
Нельзя исключить, что инфляция замедлится в ближайшее время и даже опустится ниже целевого уровня ЕЦБ, однако рост госрасходов и повышение торговых барьеров способны усилить ценовое давление в более долгосрочной перспективе.
Ситуацию осложняет тот факт, что эффект ДКП проявляется только через 12-18 месяцев после введения, и стимулы, утвержденные сейчас, начнут давать эффект в поддержку экономике в тот момент, когда будут уже не нужны.
Если ЕЦБ снизит стоимость заимствований в четверг, депозитная ставка достигнет 2,0%. Центробанк считает этот уровень нейтральным, то есть таким, который уже не сдерживает экономику, но еще и не стимулирует ее.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Балаж Кораньи и Франческо Канепа, перевел Томаш Каник)
