Неожиданное решение Центробанка снизить ключевую ставку до 20% сопровождалось признанием председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной, что обновленный недавно прогноз инфляции, скорее всего, снова придется корректировать. Прогноз, сделанный в конце апреля, предполагает рост цен на 7-8% по итогам года и целевые 4% в следующем году.
«Инфляция складывается вблизи нижней границы нашего прогноза, мы точнее скажем при обновлении прогноза в июле, но с учетом факта первых четырех месяцев и оперативной картины, которую мы видим по этому месяцу, уточнение, скорее всего, будет в сторону снижения прогноза», – заявила Набиуллина на пресс-конференции после снижения ключевой ставки, первого за почти три года.
Последние месяцы инфляция действительно замедляется. В годовом выражении она опустилась ниже 10% (9,8% на 2 июня), в апреле рост цен с поправкой на сезонность составил 6,2% против 7% в марте и 8,2% в среднем за первый квартал, а в мае, по оценкам аналитиков, может оказаться близок к целевым 4%. «Оперативные данные в мае указывают на дальнейшее снижение текущего роста цен, но со значимым вкладом со стороны волатильных позиций», – говорится в комментарии ЦБ к решению по ставке.
До последнего времени ЦБ сомневался в устойчивости этого процесса. В частности, поведение цен в разных группах сильно различается: продукты и услуги продолжают быстро дорожать, а рост цен на непродовольственные товары сильно замедлился. Торможению инфляции способствует укрепление рубля, но ЦБ не был уверен в его устойчивости.
Теперь у него стало больше уверенности в устойчивости этих процессов – и в укреплении рубля, и замедлении инфляции. «Рост цен по-прежнему сильно различается по группам товаров и услуг, но все же у нас стало больше уверенности в устойчивости дезинфляционных процессов», – заявила Набиуллина.
Инфляция тем временем тормозит быстрее, чем рассчитывал ЦБ. Даже если смотреть консервативно, мы идем в нижнюю границу прогноза ЦБ по инфляции (или ниже)», – писал экономист Егор Сусин. Текущие темпы инфляции в апреле складывались ниже прогноза ЦБ на второй квартал, отмечали аналитики «Твердых цифр». По оценке экономиста Дмитрия Полевого инфляция складывается лучше нижней границы прогноза ЦБ.
В прошлом году ЦБ так же запаздывал в своих прогнозах, только направление было противоположным: инфляция ускорялась быстрее, чем он успевал пересматривать свои оценки. 2024 г. ЦБ начал с прогноза 4–4,5%, в апреле повысил его до 4,3-4,8%, в июне – до 6,5-7%, а в октябре – до 8-8,5%. Но не помогло: по итогам года инфляция составила 9,5%. Прогнозы следуют данным и пересматриваются по мере появления новых цифр, объяснял один из макроэкономистов, поэтому сценарные оценки сейчас гораздо полезнее, чем точное попадание в цифры. Опрошенные Центробанком аналитики в конце мая прогнозировали инфляцию 7,1% по итогам года, но разброс составлял от 5,4% до 8,1%.
