Бизнес пока худо-бедно справляется с высокими ставками по кредитам, но долго так продолжаться не может. Если денежно-кредитная политика останется жесткой длительное время, как обещает Центробанк, многие компании могут ее не выдержать, предупредил Анатолий Попов, зампред правления Сбербанка, крупнейшего кредитора в стране.
«В условиях высоких ставок растет количество компаний, испытывающих сложности с обслуживанием долга, – отметил он. – Но компаний в "жестком кризисе" нет. Пока компании держатся. Если будет еще один год такой... политики, то эта ситуация может значимо ухудшиться».
Качество корпоративного портфеля банков пока остается приемлемым. ЦБ оценивал проблемные кредиты в 3,2 трлн руб., или 4% корпоративного портфеля на 1 мая. При этом он рекомендовал банкам по возможности одобрять заявки на реструктуризацию кредитов, если трудности заемщиков временные. Он также разрешил не формировать по таким кредитам повышенные резервы, как обычно требует.
По оценке рейтингового агентства АКРА, примерно 3,7 трлн руб. кредитов приходится на заемщиков, «кредитоспособность которых может ощутимо снизиться из-за роста процентной ставки». Высокие ставки бьют по бизнесу с нескольких сторон. Кредиты становятся все более дорогими и все менее доступными, спрос и продажи падают, неплатежи растут.
Недостаток средств для финансирования оборотного капитала (по сути, проблемы со средствами на текущую деятельность) вошел в число главных сложностей, ограничивающих работу компаний, показал последний мониторинг предприятий, проведенный Центробанком в мае. Эту проблему назвали 17% из 12 тыс. опрошенных компаний. Оборотный капитал – главное, на что сейчас занимает бизнес, говорит Попов: «Клиенты не берут длинные кредиты, они берут в основном короткие оборотные кредиты сроком на год и менее».
Ситуацию усугубляет стремление контрагентов придержать деньги: их можно разместить на депозит под 20% вместо того, чтобы сразу расплатиться за поставленный товар или оказанную услугу. На эту проблему давно обращает внимание близкий к властям аналитический центр ЦМАКП, опасаясь роста неплатежей и «вала банкротств» во втором полугодии. «Клиенты рассказывают о том, что высокие ставки провоцирует массовые неплатежи, когда заказчики… предпочитают задерживать оплату, так как суммы договорных неустоек зачастую оказываются ниже текущих доходностей, которые можно получить от размещения средств в депозиты или инструменты денежного рынка», – пишет Алексей Климюк из «Альфа-капитала». Во многих отраслях промышленности рентабельность оборотного капитала давно опустилась ниже не только ставок по кредитам, но и безрисковой доходности – ОФЗ или депозитов, отмечали эксперты ЦМАКП.
Сокращение спроса на многие непродовольственные товары – бытовую технику и электронику, квартиры и стройматериалы, автомобили ставит в трудное положение строителей, производителей этих товаров и торговцев. ЦМАКП опасается, что падение продаж приведет к кризису в торговле. Попов отметил определенные сложности у автодилеров и предприятий сельского хозяйства.
Пока эти проблемы на уровне отдельных компаний, а не отраслей, уверяет банкир. Так же считает и Центробанк: он отметил, что «долговая нагрузка подросла в большинстве отраслей» и включил в кредитный риск в перечень основных финансовых уязвимостей, но считает большинство отраслей устойчивыми, допуская проблемы и даже банкротства отдельных компаний из числа крупнейших.
Проведенный ЦБ анализ отчетности по МСФО 78 крупнейших российских компаний с консолидированной выручкой за последние 12 месяцев 76 трлн руб. (38% ВВП за 2024 г.) и совокупным долгом на конец 2024 г. 43 трлн руб. показал, что около 40% их долга приходилось на компании с повышенной долговой нагрузкой. При этом 13 компаний (каждая шестая) – проблемная: ее прибыль до уплаты налогов и процентов меньше, чем ей нужно тратить на обслуживание долга.
ЦБ признает, что «негативное влияние на компании продолжают оказывать рост себестоимости, а также высокие процентные ставки», но называет свою жесткую политику временным фактором, необходимым для снижения инфляции, а с ней и роста себестоимости. Большинство предприятий смогут спокойно пройти этот период, надеется регулятор.
