НЬЮ-ЙОРК, 4 июл (Рейтер) - Налогово-бюджетный законопроект президента США Дональда Трампа, принятый Конгрессом в четверг, предотвращает риск дефолта госдолга США в краткосрочной перспективе, но усугубляет долгосрочные долговые проблемы Соединенных Штатов.
Законопроект расширит сокращение налогов, проведенное Трампом в 2017 году, позволит увеличить расходы на охрану границ и вооруженные силы, резкое сократит расходы на программы Medicare и Medicaid - и увеличит государственный долг на $3,4 триллиона.
Белый дом сообщил, что президент подпишет закон в пятницу, когда празднуется День независимости США.
В рамках принятого Конгрессом законопроекта потолок заимствований правительства США повышается на $5 триллионов. Текущий лимит в $36,1 триллиона, по оценкам аналитиков, мог быть достигнут уже в конце августа или в начале сентября, поэтому данное решение уменьшает риски возможного дефолта.
Однако в долгосрочной перспективе законопроект в основном рассматривается как плохая новость для рынка облигаций США и финансовой стабильности экономики. По оценкам независимых аналитиков, вследствие его государственный долг вырастет на $3,4 триллиона в течение следующего десятилетия.
Это усилит опасения по поводу перспектив дополнительного предложения облигаций и снижающегося спроса на госбонды США, которые были ключевым фактором, определяющим динамику финансовых рынков в последние месяцы.
«Законопроект увеличит некоторые структурные опасения, связанные с гособлигациями США, связанные, во-первых, с текущим бюджетным дефицитом и повышенным уровнем долга, и, во-вторых, с инфляцией», - сказал Майк Медейрос из Management.
BlackRock предупредила в понедельник, что иностранные покупатели уже теряют интерес к американским госбондам. Существует реальный риск снижения спроса на регулярный выпуск гособлигаций США на $500 миллиардов, что может привести к росту стоимости заимствований.
«Мы неоднократно подчеркивали шаткое положение долговой ситуации правительства США, и считаем, что долг, если его не контролировать, представляет собой наибольшую угрозу для особого статуса США на финансовых рынках», - говорится в аналитической записке BlackRock.
По оценке Бюджетного управления Конгресса, законопроект сократит налоговые поступления в казну на $4,5 триллиона, уменьшит расходы на $1,2 триллиона и лишит 10,9 миллиона человек федеральной медицинской страховки в течение следующего десятилетия.
Законопроект Трампа также поддержит экономический рост, позволив компаниям полностью записывать траты на оборудование, а также на исследования и развитие в расходы. План также предоставляет и другие налоговые льготы.
Однако некоторые инвесторы опасаются, что долговая нагрузка может свести на нет предусмотренные законопроектом экономические стимулы.
Кэмп Гудман из Wellington Management Company, сказал, что, по его мнению, законопроект может увеличить экономический рост на дополнительные 0,5% в 2026 году, но рынок недооценивает долгосрочные риски повышения стоимости заимствований.
«Мы считаем, что законопроект ускорит рост прибыли компаний, что в результате спровоцирует подъем акций, - сказала Эллен Хейзен из F.L. Putnam Investment Management. - Но это может привести к более высокой доходности госбондов с более длинным сроком погашения, что сделает многие инвестиции на рынке облигаций несколько менее привлекательными в долгосрочной перспективе».
Эндрю Бреннер из National Alliance Capital Markets, сказал, что рост доходности 10-летних гособлигаций США в среду стал признаком того, что на рынке активизировались так называемые бондовые мстители - инвесторы, которые наказывают правительство за расточительность, толкая стоимость заимствований вверх.
Доходность движется обратно пропорционально ценам на облигаций.
«Бондовые мстители хотят видеть более существенное сокращение дефицита. По их мнению, Трамп и Конгресс сделали недостаточно», - написал Бреннер в записке для клиентов в среду.
ПОВЫШЕНИЕ ПОТОЛКА ГОСДОЛГА
Повышение лимита федеральных заимствований США устраняет маловероятную, но несущую большой риск перспективу дефолта по госдолгу США, который мог бы иметь катастрофические последствия для мировых рынков.
«Я думаю, что принятие законопроекта устраняет часть рисков, связанных с потолком госдолга, поэтому доходность облигаций с погашением в августе может немного снизиться», - сказал Винни Блю из Raymond James.
В целом реакция рынка государственных облигаций на одобрение законопроекта оказалась довольно сдержанной. Расширение дефицита было заложено рынком после возвращения Трампа в Белый дом в январе, а в последние недели внимание инвесторов сместилось на опасения по поводу экономического роста.
«Этот фактор не будет ключевым драйвером для рынка, - сказал Роберт Павлик из Dakota Wealth. - На первом месте финансовые результаты компаний, на втором - Федрезерв».
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Каролина Мандл, Гетруда Чавес-Дрейфус, Чак Миколайчак, Каролина Валеткевич, Давиде Барбушиа)
