Россию ждет еще один год стагнации экономики, а россиян – «затягивания поясов», следует из обновленного прогноза Центробанка. Июльская версия, по словам зампреда ЦБ Алексея Заботкина, ляжет в основу главного документа ЦБ, «Основных направлений денежно-кредитной политики» на следующие три года.
Прогноз цен на нефть снижен до $55 за баррель Urals на 2025-2026 гг. В предыдущей, апрельской версии он уже уменьшался – с $65 до $60/барр. «В этих условиях мы также несколько понизили прогноз по экспорту и текущему счету платежного баланса на ближайшие два года», – отметила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.
После роста на 4,1% в 2023-24 гг в этом году российская экономика прибавит лишь 1-2% и останется на грани стагнации в 2026-м, прогнозирует ЦБ: рост составит 0,5-1,5%.
Не станет легче и потребителям, по которым ударил всплеск инфляции: если в 2024 году россияне увеличили потребление на 5,4%, то в этом году рост составит лишь ничтожные 0,5-1,5% и столько же - в 2026-м, полагает регулятор. Практически до нуля, по оценкам ЦБ, может замедлиться рост инвестиций: он составит 1,5-3,5% в текущем году и 0-2% в следующем.
Торговые войны будут сдерживать спрос, а рост добычи со стороны ОПЕК+ увеличит предложение нефти, объяснила Набиуллина понижение прогноза цен на нефть. Примерно так же пересмотрело прогноз и Минэкономразвития: поправки в бюджет исходят из средней цены $56/барр. в этом году и $61 в следующем. Экспорт из-за этого, по прогнозу ЦБ, в 2025 г. снизится с $414 млрд до $410 млрд, а в 2026 – с $424 млрд до $419 млрд.
Прогнозы по курсу рубля ЦБ не дает, но Набиуллина отметила, что высокие процентные ставки поддерживают привлекательность рублевых активов в сравнении с иностранными для российских граждан и компаний, что «в сочетании с более умеренным спросом на импорт обеспечивает стабильность курса рубля». Прогноз импорта ЦБ немного повысил – с $303 млрд в этом году и $314 млрд в следующем до $306 и $317 млрд, соответственно.
Высокие ставки охладили экономику, ее перегрев уменьшается, отмечает ЦБ. «Потребительский спрос постепенно замедляется, кредит растет сдержанными темпами», – начала выступление после снижения ставки Набиуллина. Производители снижают свои ожидания по увеличению спроса, особенно в потребительском сегменте, а цены на некоторые товары даже снижаются несколько месяцев подряд, отметила она, приведя в пример компьютеры, планшеты, технику для дома. Именно в ценах на товары длительного пользования, по мнению главы ЦБ, наиболее сильно и быстро проявляются эффекты высоких ставок — как через сокращение потребительского кредитования, так и через укрепление рубля.
Однако россияне, несмотря на цены, не спешат наращивать потребление. Дмитрий Белоусов из близкого к властям аналитического центрам ЦМАКП пишет о «разворачивающемся в российской экономике кризиса спроса». Набиуллина обещает сохранять жесткие условия «достаточно долго», так что в 2026 г. ситуация вряд ли изменится.
Не стоит рассчитывать и на государственный спрос. ЦБ сохранил прогноз роста общего потребления на 0,5-1,5% в 2025-2026 гг. Власти пытаются найти деньги на войну за счет перераспределения имеющихся средств, глава бюджетного комитета Совета Федерации Анатолий Артамонов оценивал эти возможности в 2 трлн руб., о том же говорил министр финансов Антон Силуанов, а спикер Совета Федерации Валентина Матвиенко провозгласила режим «жесточайшей экономии». «Сюрпризов по бюджетной политике осенью не ждем», – заявила Набиуллина.
Экономика исчерпала ресурсы для быстрого роста, отмечала Набиуллина, о том же говорил замглавы путинской администрации по экономике Максим Орешкин. Среди этих ресурсов они называли кадровые резервы, свободные производственные мощности, резервы ФНБ и возможности наращивания бюджетных расходов, а также запас капитала банковской системы. Поэтому без «шага не вперед, а вверх» (выражение Орешкина) развитие остановится. Похоже, сформировалась «экономика стагнации», заключают эксперты ЦМАКП.
