НЬЮ-ЙОРК, 11 авг (Рейтер) - Новые данные об инфляционных трендах станут испытанием для ралли на американском фондовом рынке в ближайшие дни, и некоторые инвесторы полагают, что акции могут оказаться уязвимыми к коррекции после достижения новых рекордных уровней.
К закрытию сессии в пятницу индекс S&P 500 прибавил более 8% с начала года и вплотную приблизился к историческим максимумам, тогда как индекс Nasdaq Composite, в котором большой вес имеют акции техкомпаний, обновил рекорд, восстановившись после падения в начале августа на фоне разочаровавшей инвесторов трудовой статистики.
Стратеги Deutsche Bank и Morgan Stanley недавно сказали, что рынок может быть готов к некоторой коррекции после практически непрерывного роста в течение последних четырех месяцев, который привел оценки акций к исторически высоким уровням в преддверии традиционно сложного периода для фондового рынка.
Индекс потребительских цен в США за июль, публикация которого намечена на вторник, может вызвать волатильность. Более высокая, чем ожидалось, инфляция способна ослабить возросшие ожидания скорого снижения процентных ставок.
«На мой взгляд, рынок готов к небольшому откату, - сказал Доминик Паппаларно из Morningstar Wealth. - Подспудные тревоги усиливаются на рынке».
Индекс S&P 500 подскочил на 28% относительно достигнутого в апреле минимума этого года, поскольку тревоги инвесторов о том, что пошлины спровоцируют рецессию, ослабли.
Согласно данным LSEG Datastream, индекс S&P 500 торгуется с коэффициентом цены к ожидающейся прибыли на следующие 12 месяцев выше 22 - что значительно превышает долгосрочное среднее значение 15,8. Недавно оценка индекса достигла максимума более чем четырех лет.
Инвесторы также настороженно относятся к сезонным рискам: согласно данным Stock Trader's Almanac, август и сентябрь были самыми слабыми месяцами для индекса S&P 500 за последние 35 лет. В среднем индекс снижался на 0,6% в августе и на 0,8% в сентябре — это единственные месяцы с отрицательной средней динамикой за этот период.
«Сочетание более слабых данных о занятости с опасениями по поводу инфляции из-за пошлин может привести к коррекции, особенно в традиционно слабом третьем квартале», - сказал Майкл Уилсон из Morgan Stanley.
При этом аналитик сохраняет позитивный прогноз на 12 месяцев, добавив, что трейдеры, как правило, используют откаты для покупок.
Согласно опросу Рейтер, экономисты ожидают, что индекс потребительских цен за июль вырос до 2,8% в годовом исчислении. После того как июньский отчет указал на воздействие пошлин на стоимость отдельных категорий товаров, инвесторы будут внимательно следить, отразились ли импортные сборы Трампа на общем уровне цен.
Рыночные ожидания снижения ставок ФРС усилились после июльской трудовой статистики ниже прогноза, и инвесторы закладывают в позиции, что центральный банк смягчит денежно-кредитную политику для поддержки рынка труда. Согласно данным LSEG, фьючерсы, привязанные к ставке по федеральным фондам, указывают на более чем 90-процентную вероятность снижения ставки ФРС на сентябрьском заседании, при этом в цены заложено как минимум два снижения в этом году.
По мнению инвесторов, этот сценарий может оказаться под угрозой в случае более значительного, чем ожидается, роста индекса потребительских цен, что заставит Федрезерв с большей осторожностью подходить к снижению ставок.
«Если индекс CPI укажет на то, что рынок несколько поторопился с прогнозами, это может создать волатильность, - сказал Анджело Куркафас из Edward Jones. - Но показатель не хуже ожиданий может дополнительно подтвердить, что мы находимся в поворотной для ФРС точке».
Перспектива более высоких пошлин и экономические последствия от уже введенных администрацией Трампа сборов остаются постоянным фактором, омрачающим рынки, однако акции, несмотря на неопределенность, смогли подняться до рекордных уровней.
Масштабные пошлины Вашингтона на товары из целого ряда стран вступили в силу в четверг, и таким образом средняя ставка импортного сбора США достигла максимума за столетие. При этом Трамп также объявил о планах ввести тарифы на микрочипы и фармацевтические препараты.
Повышенные пошлины могут коснуться и Китая, если Трамп до вторника не продлит торговое перемирие.
«Влияние повышенных пошлин на экономику может проявиться не сразу, а рынок, по сути, проигнорировал возможные негативные последствия этого противостояния», — сказал Мэтт Роу из Man Group.
«Рынок успокоился, посчитав пошлины чем-то маловажным, и, на мой взгляд, это ошибка», — добавил он.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф)
