Резкое замедление экономики, падение спроса и высокая процентная ставка ударили по крупнейшим компаниям России. Каждая шестая из них — 13 из 78 — перестала справляться с долговой нагрузкой. Это следует из последней оценки Центробанка. Как выяснил The Bell, среди проблемных компаний оказались социальная сеть VK, маркетплейс Ozon, Объединенная авиастроительная корпорация (ОАК), крупнейший производитель алюминия «Русал», угольно-металлургическая группа «Мечел» и АФК «Система».
Также трудности с выплатой долгов испытывают машиностроительный холдинг ОМЗ, ракетно-космическая корпорация «Энергия», торговая сеть «М.Видео-Эльдорадо», теплоэнергетическая компания ТГК-2, производитель труб ТМК, каршеринговый сервис «Делимобиль» и автоперевозчик Globaltruck. Согласно подсчету The Bell, совокупный чистый долг перечисленных организаций составляет почти 3,5 трлн руб., или примерно 1,7% ВВП России за 2024 год.
В частности, соцсеть VK за три года утроила долг и завершила 2024-й с рекордным убытком почти в 100 млрд руб. Весной акционерам пришлось спасать компанию допэмиссией акций на 115 млрд руб., но даже после этого VK остается в минусе. На компании лежит сразу несколько задач — переманить аудиторию с YouTube в видеосервис «ВКонтакте» и из Telegram — в госмессенджер Мах. Однако это пока не удается.
Маркетплейс Ozon в прошлом году почти сравнялся по обороту с крупнейшими торговыми сетями, но получил убыток в 59 млрд руб. при долге более 240 млрд. Даже первая операционная прибыль во втором квартале 2025 года не решает главной проблемы компании — высокой долговой нагрузки. В свою очередь долг ОАК превысил 2,3 трлн руб., а гражданские проекты импортозамещенных Superjet-100 и МС-21 пока не вывели корпорацию из хронических убытков. Военные заказы также не спасают ситуацию, поскольку расходы на обслуживание долга растут быстрее доходов.
Алюминиевый гигант «Русал» накопил долг более чем в $6 млрд и балансирует на грани рентабельности, когда положительный результат возможен только при высоких мировых ценах на алюминий. При этом угольно-металлургическая группа «Мечел» оказалась в долговой ловушке: в 2024 году убыток составил 36,3 млрд руб. Чистый долг холдинга достиг 230 млрд руб. — это более чем в семь раз больше его капитализации. На этом фоне «Мечел» пытается договориться с госбанками о переносе выплат по основному долгу и готовится приостанавливать самые убыточные производства.
АФК «Система», которая владеет МТС, Ozon, «Медси» и десятками других активов, также последние два года показывает убытки. Чистый долг компании достиг 315 млрд руб. Без снижения ключевой ставки ЦБ проблемы холдинга и дальше будут расти, отмечает The Bell.
Ранее в Российской союзе промышленников и предпринимателей (РСПП) призывали снизить ключевую ставку, которая на данный момент находится на уровне 17% годовых. В Сбербанке называли комфортный для компаний уровень ниже 15%. Однако ЦБ медлит со снижением из-за несбалансированного на фоне войны бюджета, в котором расходы сильно превышают доходы.
«В целом корпоративный сектор сохраняет финансовую устойчивость и возможность обслуживать обязательства перед кредиторами», — отмечалось в обзоре Центробанка. На действительно проблемные компании, по оценке регулятора, на конец прошлого года приходилось только 8% долга всего корпоративного сектора, в этом году эта цифра может увеличиться до 10%.
