Бизнес не верит, что рубль в следующем году останется таким крепким, как в этом. «Компании в свои бизнес-планы закладывают более слабый курс, чем его текущие уровни», – отметили руководители Центробанка, обсуждая ключевую ставку в конце октября, но цифр не привели.
С начала года курс доллара снизился с 102,3 до 81,4 руб., а юаня – с 13,7 до 11,4 руб., опускаясь на минимумах ниже 78 и 11 руб. Консенсус-прогноз аналитиков тогда предполагал возвращение курса к 98-100 руб./$ к концу года, но время шло, рубль не ослабевал, и прогнозы его курса повышались, а ожидания его падения переносились на более поздний срок. Октябрьский консенсус-прогноз 33 опрошенных ЦБ аналитиков предполагает средний в этом году курс 85 руб./$ по сравнению с майским прогнозом 91,5 руб. На будущий год консенсус 94,6 в среднем за год.
По мере того, как снижаются ожидания заметного ослабления рубля до конца 2025 г., возрастают перспективы более масштабных курсовых изменений в 2026 г., предупреждают аналитики ВТБ.
Фундаментально ничего не меняется, отмечали аналитики SberCIB, их прогнозом на 2026 г. остается постепенное ослабление рубля до 92 за доллар к середине года и до 100 к концу года. «Ренессанс капитал» также ожидает роста доллара до 100 руб. в следующем году. Перспективы рубля в 2026 году — негативные, уверены аналитики SberCIB: по мере снижения реальных процентных ставок этот фактор поддержки рубля будет уходить, ожидается рост импорта, а вот экспорт, наоборот, может сократиться из-за низких цен. Наконец, ЦБ со следующего года будет продавать меньше валюты для зеркалирования трат из ФНБ.
Центробанк смотрит на курс рубля с точки зрения его влияния на инфляцию. Ожидания бизнеса его устраивают: «Динамика курса не должна создавать существенных рисков для инфляции в ближайшие месяцы». Если рубль укрепится, это замедлит рост цен, как тормозило весь год. Если же его курс снизится, это не должно стать шоком, ведь компании именно на это и настраиваются. Поскольку компании закладывают в свои ожидания более слабый курс рубля, его возможное ослабление не приведет к существенному усилению инфляционного давления, согласны аналитики Газпромбанка.
