НЬЮ-ЙОРК/ЛОНДОН, 1 сен (Рейтер) - Повышение процентных ставок в мире, трудности в Китае, укрепление доллара, а также очередной переворот в Африке, произошедший на этой неделе, стали тормозом для всё еще уверенно растущих акций развивающихся рынков в этом году.
Ниже приведены пять графиков, показывающих, что изменилось и/или пошатнулось:
1/ШОК ДЛЯ АКЦИЙ
Индекс акций 24 стран с развивающимися рынками, рассчитываемый MSCI, в августе просел на 6% - что является самым резким падением с февраля.
Он все еще растет с начала года, хотя и значительно медленнее, чем основной глобальный индекс акций MSCI, поднявшийся на 13,5%, который выиграл от бума акций американских компаний с мегакапитализацией.
Китай стал главной проблемой региона EM. Китайские акции составляют около трети веса регионального индекса MSCI и в августе просели почти на 9% в связи со спадом в экономике и опасениями, что грядет очередная волна дефолтов застройщиков.
С другой стороны, акции в Турции снова растут благодаря тому, что президент Тайип Эрдоган после выборов вернулся к более ортодоксальной экономической политике. Процентные ставки в августе были повышены на 750 базисных пунктов.
В то же время очередное снижение процентной ставки в Венгрии способствовало росту ее акций, и бумаги на фондовой бирже Египта также поднялись. Рынки акций многих стран хорошо развиваются в условиях резкого роста инфляции, поскольку местные жители часто вкладывают свои деньги в акции, вместо того чтобы пассивно смотреть, как их съедает инфляция.
«Сочетание глобальных факторов снижения риска привело к крупному оттоку средств портфельных инвесторов-нерезидентов в августе, причем отток средств из акций и долговых обязательств развивающихся стран продолжался четыре недели подряд», - сказала Кэтрин Марни из JPMorgan.
2/ВАЛЮТНЫЕ ПОТОКИ
Аналогичная ситуация наблюдается и с валютами развивающихся рынков. Основной сводный индекс валют EM также снизился самым резким темпом с февраля - но у разных валют динамика разнится.
В Латинской Америке, Бразилии и Колумбии зафиксировано самое сильное месячное падение местных валют почти за год, в то время как Аргентина девальвировала свой долгое время испытывавший трудности песо более чем на 20%.
Южноафриканский ранд снижается, турецкая лира растет, а китайский юань и малазийский ринггит дешевеют четвертый месяц из пяти.
«Недостаточно успешными оказались рынки с более низкой доходностью, например, азиатские», - сказал Майк Арно из Brandywine Global.
Марни из JPMorgan добавила, что ключевое значение для динамики до конца года будет иметь вектор движения доллара.
«Если доллар продолжит укрепляться, как прогнозируют наши специалисты, то август может оказаться звоночком, сигнализирующим о продолжении оттока средств».
3/ПРОБЛЕМЫ С НЕДВИЖИМОСТЬЮ
Проблемы китайского рынка недвижимости вновь проявились на фоне опасений, что еще один из крупнейших девелоперов - Country Garden - находится на грани дефолта.
Доходность облигаций снизилась, а субиндекс материковых застройщиков с листингом в Гонконге в августе опустился более чем на 13%, почти удвоив потери за год.
Акции Evergrande, изначально ставшей символом кризиса, упали почти на 80% после возобновления торгов спустя почти 18 месяцев, а бумаги Country Garden просели почти на 45%.
«Рынок, похоже, не считает, что Китай представляет собой серьезную угрозу, - сказал Джефф Гриллс из Aegon Asset Management. - Я немного беспокоюсь, что он ошибся».
4/ТУРЕЦКИЙ ПОЛЕТ
Рынки Турции были воодушевлены сверхкрупным повышением ставки в августе, которое подтвердило, по крайней мере, на данный момент, что страна вернулась к ортодоксальной экономике после двух лет денежно-кредитных экспериментов.
Хотя в результате этого долларовые облигации потеряли в этом месяце около 4% - турецкие акции летят вверх, дорожая на 9%, а рост курса лиры на 1% стал первым месячным повышением с конца 2021 года.
5/ВНЕ АФРИКИ
Другой крупной проблемной зоной стала Африка, где на долговых рынках произошел резкий откат.
Произошедший на этой неделе переворот в Габоне привел к падению доходности облигаций страны, как и в Нигере, где захват власти произошел чуть раньше. В сочетании с другими факторами глобального давления спред с процентной ставкой для облигаций, входящих в африканский индекс JPMorgan Nexgem, вырос до 108 базисных пунктов.
Это нужно сравнивать с улучшением на 8 б.п. эквивалентного латиноамериканского индекса и расширением на 20 б.п. индекса EMBI Global Diversified, отметил Виктор Сабо из abrdn.
«Переворот в Нигере уже вызвал некоторые опасения, но переворот в Габоне стал последней каплей», - сказал Сабо.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Марк Джонс в Лондоне и Родриго Кампос в Нью-Йорке)
