СИНГАПУР, 18 окт (Рейтер) - Сентябрьские данные из Китая преподнесли немало приятных сюрпризов - более высокие, чем ожидалось, темпы роста, снижение безработицы и проблеск импульса в потреблении - однако инвесторы не торопятся ставить на эту историю.
Индекс «голубых фишек», снижающийся в 2023 году почти на 7% по сравнению с ростом мировых акций почти на 10%, остался равнодушным к позитивным заголовкам и снизился в среду на 0,8%.
Юань с трудом удерживал небольшой отскок, так как трейдеров от покупок останавливали опасения, начиная от кризиса в секторе недвижимости и заканчивая туманными перспективами роста.
«Одних только сегодняшних данных о росте экономики в третьем квартале пока недостаточно, чтобы развернуть настроения на рынка», - сказал Чи Ло из BNP Paribas Asset Management.
«Если в четвертом квартале мы увидим, что продолжающееся и более широкое смягчение отразится на росте экономики и результатах компаний, инвесторы вернутся».
ВВП Китая в третьем квартале увеличился на 4,9% в годовом выражении, показали данные Национального бюро статистики КНР в среду.
Тем не менее, сектор недвижимости остается краеугольным камнем для роста и доверия, и хотя экономика, возможно, и достигла нижней точки, нет никаких признаков такого быстрого отскока, который мог бы побудить к инвестициям.
Инвестиции в сектор недвижимости за девять месяцев 2023 года снизились на 9,1% в годовом исчислении. Льготный период для выплаты купона по долларовым облигациям крупнейшего китайского девелопера Country Garden также истек.
«Дело не только в возможностях в Китае», - сказал Тай Хуэй из J.P. Morgan Asset Management, добавив, что другими значимыми факторами также являются показатели рынков в других странах и новые риски для сохранности капитала на фоне конфликтов и напряженности в отношениях между КНР и США.
«Если только китайские рынки существенно не опередят бенчмарк... это фактически делает решение о сокращении позиций в Китае очень легким - я думаю, что (инвесторам) все же потребуется много убеждений, чтобы вернуться».
ВВЕРХ ДНОМ
В последние месяцы в Китае были приняты меры для оживления тонущего фондового рынка: от снижения стоимости торгов до стимулирования маржинального финансирования и защиты мелких инвесторов.
Однако этих усилий оказалось недостаточно, чтобы изменить крайне негативные настроения, считают управляющие капиталом, полагая, что ключевым фактором является разворот в экономике и результатах компаний. Сейчас есть признаки того, что такой разворот начался, но это, похоже, только усиливает сомнения.
«Улучшение экономических данных в третьем квартале снижает вероятность того, что правительство будет вводить новые стимулы для экономики в четвертом квартале», - сказал Чживэй Чжан из Pinpoint Asset Management.
«Внимание правительства и рынка сместится на прогноз роста в следующем году... какую цель роста поставит правительство и насколько сильного налогово-бюджетного смягчения можно ожидать».
Некоторые охотники за выгодными покупками с энтузиазмом смотрят на соотношение цены и прибыли, составляющее 12 для Shanghai Composite против 22,3 для S&P 500, рассматривая его как сигнал к покупке.
«Все сводится к тому, как устроен китайский рынок», - сказал Стивен Лук из FountainCap Research and Investment.
«Когда наступают хорошие времена, партия становится немного нервной и хочет быть уверенной в том, что у нее еще есть рычаги управления, поэтому она начинает вмешиваться», - отметил он, имея в виду правящую Коммунистическую партию Китая.
«Но когда они это делают, доверие бизнеса снижается... поэтому они сделают шаг назад, а затем все снова начнет восстанавливаться».
Тем не менее, опрос более 250 управляющих фондами, проведенный Bank of America до публикации данных о росте экономики во вторник, показал, что инвесторы опасаются, что ситуация еще может ухудшиться.
«Длительное отсутствие комплексного смягчения привело к утомлению и разочарованию,» - сказали аналитики BofA. Лишь четверть респондентов уже создали или наращивают позиции в Китае, а остальные присматриваются к другим рынкам или не сомневаются.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Рэй Ви и Том Уэстбрук в Сингапуре, Саммер Чжэнь в Гонконге и Падрейк Халпин в Дублине)
