ЛОНДОН, 10 ноя (Рейтер) - Рынки стремятся к снижению ставок, а крупные центральные банки противодействуют этому, и большую роль в этом перетягивании каната сыграет предстоящая публикация данных. Китай продолжает бороться с демонами недвижимости, в то время как Италия находится под прицелом рейтинговых агентств.
Ниже следует обзор событий предстоящей недели, которые будут в центре внимания инвесторов.
1/ КОНТРОЛЬ ИНФЛЯЦИИ
Ряд чиновников ФРС, включая председателя Джерома Пауэлла, отметили, что они все еще не уверены в том, что ставки достаточно высоки, чтобы закончить борьбу с инфляцией.
Трейдеры, ожидающие примерно трех снижений ставки ФРС по четверти пункта в 2024 году, теперь обратят свое внимание на данные об инфляции, которые выйдут во вторник, для подтверждения своих прогнозов.
Ожидается, что потребительские цены в октябре увеличились на 0,1% в месячном исчислении, согласно опросу Рейтер. Сентябрьский индекс CPI составил 0,4% благодаря неожиданному росту стоимости аренды жилья, но при этом продемонстрировал ослабление базового инфляционного давления.
Более резкое охлаждение инфляции может разжечь разговоры о том, что пик ставок уже пройден; эти надежды были подогреты октябрьской трудовой статистикой, которая указала на смягчение ситуации на рынках труда.
В то же время существует риск прекращения работы федерального правительства, если законодатели в Вашингтоне не смогут до крайнего срока, установленного на 17 ноября, хотя бы временно обеспечить финансирование, подняв потолок госдолга США.
Вновь возникшие разногласия могут усилить обеспокоенность относительно управления в крупнейшей экономике мира.
2/ ПРОБЛЕМЫ ДОМА
Вопрос о том, кому достанется мешок проблема в секторе недвижимости Китая, возможно, в какой-то степени решен - к большому огорчению акционеров Ping An.
По сообщению Рейтер, Пекин обратился к страховщику с просьбой взять под свой контроль крупнейшую в Китае частную девелоперскую компанию Country Garden.
Акции Ping An упали до годового минимума, несмотря на опровержение компании. Обеспокоенность в секторе продолжает усиливаться.
Меры правительства для поддержки экономики в 2023 году неоднократно терпели неудачу, что не помешало центробанку КНР объявить, что целевой показатель роста в 5% может быть достигнут, и МВФ разделяет эту точку зрения.
Данные свидетельствуют об обратном - о замедлении темпов роста производства и снижении потребления.
3/ ПОДБИТЫЙ ДОЛЛАР
Устойчивый доллар неожиданно оказался уязвим к ожиданиям рынка о снижении ставок ФРС.
Отскок, вызванный тем, что Пауэлл противопоставил жесткую риторику пересудам о том, что ставки достигли своего пика, может оказаться непродолжительным, поскольку «медведи» в долларах все больше убеждаются в вероятности снижения ставок в 2024 году.
По данным последнего опроса Рейтер, почти две трети аналитиков считают, что к концу года доллар, скорее всего, будет торговаться с понижением.
Длинные позиции в долларах сокращаются. SocGen полагает, что пара доллар/иена может снизиться до 145-150 после недавнего уровня в 151,74.
Разговоры о снижении ставок негативны для доллара, но резкое замедление темпов роста экономики США, наносящее ущерб всему миру, может быстро вернуть спрос на актив-убежище.
4/ ОЦЕНОЧНЫЙ ЛИСТ СУНАКА
Инфляция в Великобритании оказалась более устойчивой, чем в большинстве развитых стран.
Это плохая новость для потребителей, Банка Англии и премьер-министра Риши Сунака, который в начале 2023 года пообещал к концу года вдвое снизить инфляцию, которая в то время составляла более 10%.
Данные британских потребительских цен за октябрь, которые должны быть опубликованы в среду, покажут, приблизил ли Сунак эту цель. Снижение по сравнению с сентябрьским показателем в 6,7% вполне вероятно, но на сколько пунктов?
Эти данные также могут подтвердить или опровергнуть недавние комментарии главного экономиста Банка Англии Хью Пилла о том, что в середине 2024 года, возможно, придет время для снижения ставок.
5/ РИСК ИТАЛИИ
Италия снова попала в список причин для волнения: многие инвесторы, обеспокоенные растущими налогово-бюджетными рисками, воздерживаются от крупных вложений в третью по величине экономику еврозоны.
Агентство Moody's, которое оценивает рейтинг Италии на одну ступень выше неинвестиционного с негативным прогнозом, пересмотр суверенного долга Рима 17 ноября. Вердикт Fitch должен быть представлен после закрытия рынка в пятницу.
Понижение рейтинга агентством Moody's является более серьезным риском, учитывая его прогноз для Италии, и такой шаг может привести к увеличению спреда в доходности с 10-летними бондами Германии до 250 б.п., что может иметь последствия для всей периферии еврозоны.
В то же время итальянские акции торгуются с 50-процентным дисконтом к мировым акциям, что является самым большим разрывом с 1988 года.
Есть и положительная сторона. Укрепление баланса банков сделало их менее уязвимыми к потрясениям, связанным с облигациями, чем в прошлом, а в условиях, когда часть рынка акций так сильно дисконтирована, некоторые видят возможность для покупки, которую нельзя игнорировать.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф в Нью-Йорке, Кевин Бакленд в Токио, Данило Масони в Милане, Алун Джон и Дара Ранасингхе в Лондоне. Графика Суманты Сен, Пасита Конгкунакорнкула, Риддхима Талвани, Принца Магтулис и Крипа Джаярам. Перевела Ая Лмахамад)
