ЛОНДОН, 13 дек (Рейтер) - Текущие цены на нефть, похоже, соответствуют фундаментальным рыночным показателям, к явному разочарованию Саудовской Аравии и ее партнеров по ОПЕК+, пытающихся поднять их выше - пока что, видимо, безрезультатно.
Несмотря на многочисленные раунды сокращений производства странами-производителями, начиная с четвертого квартала 2022 года, мировые запасы нефти близки к среднему долгосрочному уровню, а цены фьючерсов и календарные спреды сейчас чуть ниже среднего.
Коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) составили 2,841 миллиарда баррелей на конец октября 2023 года.
Этот показатель всего на 19 миллионов баррелей ниже среднего сезонного показателя за десять лет, при этом дефицит сократился с 218 миллионов баррелей (около 8%), зафиксированных в марте 2022 года.
Ограничение добычи Саудовской Аравией и ее союзниками по ОПЕК+ более чем компенсируется ростом производства сланцевой нефти компаниями США и из других источников, а также более мягким ростом потребления.
Учитывая, что запасы почти полностью соответствуют средним долгосрочным значениям, можно ожидать, что цена фьючерсных контрактов также будет близка к средним долгосрочным значениям, что и происходит.
Цены на фьючерсы марки Brent с поставкой на месяц вперед в октябре 2023 года составляли $89 за баррель, что соответствует 58-у процентилю за все месяцы с начала века и лишь немного превышает долгосрочный средний уровень в $82 с поправкой на инфляцию.
С тех пор цены фронт-фьючерсов снизились до среднего уровня $76 (42-й процентиль) на текущий момент в декабре 2023 года, поскольку трейдеры ожидают, что на рынке будет избыток предложения, а запасы вырастут в первые месяцы 2024 года.
Снижение цен сопровождается пробоем календарных спредов, поскольку трейдеры ожидают, что нефть останется доступной и уже не опасаются дефицита.
Шестимесячный спред марки Brent опустился до среднего уровня бэквордации в 26 центов за баррель (также в 42-м процентиле) по сравнению с более чем $5 (96-й процентиль) в сентябре 2023 года.
Хотя цены по понятным причинам разочаровывают производителей, надеющихся получить вознаграждение за сокращение добычи, они в целом соответствуют рынку, который остается комфортно снабжаемым при обильных запасах.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду (Джон Кемп является рыночным аналитиком Рейтер и выражает собственное мнение)
