НЬЮ-ЙОРК, 15 дек (Рейтер) - Инвесторы, задающиеся вопросом, смогут ли рынки продолжить свое стремительное ралли, обращают внимание на один важный фактор, который может способствовать росту активов: денежные средства объемом почти $6 триллионов, имеющиеся на руках у инвесторов.
Рост доходности оттянул средства на денежные рынки и в другие краткосрочные инструменты, поскольку многие инвесторы решили полагаться на сверхнадежные способы получения дохода, дожидаясь исхода борьбы Федрезерва с растущей инфляцией. Общий объем активов у фондов денежного рынка 6 декабря достиг рекордной отметки в $5,9 триллиона, по данным Института инвестиционных компаний.
Неожиданный «голубиный» разворот ФРС в среду, возможно, изменил этот расчет: если стоимость заимствований снизится в 2024 году, доходность, скорее всего, снизится вместе с ней. Это может подтолкнуть одних инвесторов направить деньги в акции и другие рискованные инвестиции, в то время как другие поспешат зафиксировать доходность в долгосрочных облигациях.
В прошлом денежные средства в среднем давали прибыль в 4,5% в течение года после последнего повышения ставки ФРС в предыдущих циклах ужесточения, в то время как американские акции показывали скачок на 24,3%, а долговые бумаги инвестиционного класса - на 13,6%, по данным BlackRock, собранным начиная с 1995 года.
«Мы получаем звонки от клиентов со значительным объемом наличности, которые понимают, что им нужно что-то с ней делать, - сказал Чарльз Лемонидес из ValueWorks LLC, - Это начало цикла, который начнет сам себя подпитывать».
Последние события на рынке показывают, что борьба за перенастройку портфелей, возможно, уже началась. Доходность индикативных 10-летних гособлигаций США, которая движется обратно пропорционально цене, снизилась на 24 базисных пункта после заседания ФРС в среду до 3,9153%, самого низкого уровня с конца июля.
Индекс S&P 500 вырос на 1,6% после решения ФРС в среду и находится менее чем в двух процентах от исторического максимума. В этом году индекс подскочил почти на 23%.
«Если вы считаете, что ФРС закончила цикл повышения ставок, то самое время использовать наличные денежные средства, поскольку появилась такая возможность», - сказал Флавио Карпенцано из Capital Group.
Не все средства в фондах денежного рынка могут быть сразу доступны для инвестирования в акции и облигации. Некоторая их часть удерживается учреждениями, которые в противном случае могли бы разместить эти деньги на банковских депозитах, и необходима для обеспечения наличности, сказал Питер Крейн из Crane Data.
История также показывает, что основная часть денег на денежных рынках, как правило, остается там даже при снижении ставок, сказал Адам Тернквист из LPL Financial.
«Я думаю, вы можете начать наблюдать, что некоторые потоки утекают из денежных рынков в погоне за ралли, но вряд ли это будет триллион долларов или какие-то массовые потоки, которых некоторые могли бы ожидать», - добавил Тернквист.
И хотя активы фондов денежного рынка находятся на рекордных максимумах, их размер по отношению к S&P 500 меньше, чем во время прошлых пиков.
Общий объем активов фондов денежного рынка в процентах от рыночной капитализации составляет около 15,5%, что соответствует долгосрочному среднему значению и намного ниже рекордного максимума в 64%, достигнутого в 2009 году после мирового финансового кризиса.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Дэвид Рэндалл, Сакиб Икбал Ахмед и Льюис Краускопф при участии Дары Ранасингхе)
